注冊(cè)投資顧問有限公司（3篇）

【第1篇】注冊(cè)投資顧問有限公司

公司簡(jiǎn)介：

興業(yè)證券股份有限公司是中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的全國(guó)性、綜合類、創(chuàng)新型、集團(tuán)化、國(guó)際化證券公司，成立于1991年10月29日。2023年10月，在上海證券交易所首次公開發(fā)行股票并上市（601377.sh）。公司注冊(cè)地為福建省福州市，主要股東有福建省財(cái)政廳、福建省投資開發(fā)集團(tuán)有限責(zé)任公司、上海申新（集團(tuán)）有限公司、中國(guó)證券金融股份有限公司等。

興業(yè)證券自成立以來，始終堅(jiān)持依法經(jīng)營(yíng)、穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、文明經(jīng)營(yíng)。在中國(guó)特色社會(huì)主義進(jìn)入新時(shí)代的新形勢(shì)下，興業(yè)證券提出了“建設(shè)一流證券金融集團(tuán)”的戰(zhàn)略目標(biāo)，正朝著專業(yè)化、集團(tuán)化、國(guó)際化方向奮力邁進(jìn)。明確提出要把公司建設(shè)成為具有一流的資本實(shí)力，一流的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，一流的競(jìng)爭(zhēng)能力和盈利能力，一流的人才和優(yōu)秀企業(yè)文化、科學(xué)的機(jī)制體制以及較強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的一流證券金融集團(tuán)。

分公司簡(jiǎn)介：

興業(yè)證券股份有限公司陜西分公司成立于2001年，先后在西安、咸陽(yáng)、寶雞設(shè)立二級(jí)分公司，擁有西安南二環(huán)路、西安太白南路兩家同城營(yíng)業(yè)部，在陜西轄區(qū)共設(shè)有6家營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)。分公司緊密圍繞分公司轉(zhuǎn)型發(fā)展戰(zhàn)略，以黨的建設(shè)為引領(lǐng)，以市場(chǎng)化為導(dǎo)向，持續(xù)深化雙輪聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)體系，積極推進(jìn)轉(zhuǎn)型創(chuàng)新，充分借力集團(tuán)全牌照優(yōu)勢(shì)，加深做實(shí)區(qū)域綜合經(jīng)營(yíng)主體，不斷提升區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)力及品牌影響力。

陜西分公司為進(jìn)一步深耕區(qū)域，輻射全省，積極推動(dòng)籌建延安分公司。延安分公司將堅(jiān)持不懈的用延安精神滋養(yǎng)初心，充分發(fā)揮黨建引領(lǐng)作用，推進(jìn)黨建與業(yè)務(wù)全面深度融合，緊密聯(lián)系攜手區(qū)域政企單位，以為客戶提供全方位、全業(yè)務(wù)鏈綜合服務(wù)為導(dǎo)向，積極投身延安地區(qū)綜合金融服務(wù)平臺(tái)建設(shè)，助力區(qū)域資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展新篇章。

企業(yè)文化核心價(jià)值觀：

提升員工價(jià)值，創(chuàng)造客戶價(jià)值。

公司福利：

六險(xiǎn)二金、節(jié)日福利、節(jié)假日不調(diào)休、餐補(bǔ)話補(bǔ)、高溫補(bǔ)貼、帶薪年假、定期體檢、一流培訓(xùn)……

廣闊的晉升空間和專業(yè)的團(tuán)隊(duì)，領(lǐng)先的薪資水平和員工福利。

招聘崗位：

綜合類業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人

崗位職責(zé):

1. 負(fù)責(zé)組織業(yè)務(wù)部開展財(cái)富管理業(yè)務(wù)與機(jī)構(gòu)類業(yè)務(wù)，推動(dòng)個(gè)人與機(jī)構(gòu)客戶開發(fā)及營(yíng)銷服務(wù)，以及集團(tuán)財(cái)富管理業(yè)務(wù)和機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的協(xié)同與銷售工作；

2. 負(fù)責(zé)完成分公司下達(dá)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，做好任務(wù)分解、推動(dòng)和跟蹤落實(shí)工作，提升分公司在所轄區(qū)域內(nèi)的業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)份額；

3. 負(fù)責(zé)部門的隊(duì)伍建設(shè)與培育，包括成員引進(jìn)、業(yè)務(wù)培訓(xùn)等，提升客戶綜合營(yíng)銷服務(wù)及業(yè)務(wù)開拓能力；

4.負(fù)責(zé)部門成員的日常管理，包括行為管理、業(yè)績(jī)督導(dǎo)與考核、合規(guī)管理等。

任職要求:

1. 較強(qiáng)的管理能力、資源整合能力；

2.5年及以上金融從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，過往工作業(yè)績(jī)優(yōu)秀；有券商分公司負(fù)責(zé)人經(jīng)驗(yàn)、券商營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人或業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人經(jīng)驗(yàn)者優(yōu)先；

3. 本科及以上學(xué)歷;已獲取證券從業(yè)資格。

機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)崗

崗位職責(zé):

1. 負(fù)責(zé)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的承攬及后續(xù)業(yè)務(wù)跟蹤，落實(shí)機(jī)構(gòu)類業(yè)務(wù)的協(xié)同與銷售工作，協(xié)助開展財(cái)富管理類業(yè)務(wù)；

2.負(fù)責(zé)集團(tuán)各類機(jī)構(gòu)客戶的開發(fā)、營(yíng)銷服務(wù)與關(guān)系維護(hù)；

3. 負(fù)責(zé)協(xié)助提供機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)相關(guān)的服務(wù)支持。

任職要求:

1、2年及以上金融與機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)相關(guān)從業(yè)經(jīng)歷，有較為豐富的機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)與客戶資源，能獨(dú)立開展渠道拓展與維護(hù)工作；

2. 本科及以上學(xué)歷;已獲取證券從業(yè)資格。

研究生學(xué)歷或具備準(zhǔn)保代、cpa、法律職業(yè)資格等專業(yè)資格者優(yōu)先。

投資顧問崗

崗位職責(zé):

1. 負(fù)責(zé)制作專業(yè)資訊、制定專業(yè)投資建議；

2. 負(fù)責(zé)為高凈值客戶提供資產(chǎn)配置、市場(chǎng)投資策略等專業(yè)服務(wù)；

3. 負(fù)責(zé)為理財(cái)顧問隊(duì)伍提供專業(yè)培訓(xùn)與服務(wù)支持；

4. 負(fù)責(zé)分公司營(yíng)銷活動(dòng)的專業(yè)賦能，配合營(yíng)銷隊(duì)伍對(duì)接渠道、拓展客戶；

5. 負(fù)責(zé)協(xié)助做好反洗錢、適當(dāng)性管理、投資者教育、客戶投訴處理等工作。

任職要求:

1.2年以上證券從業(yè)經(jīng)歷，具有較為豐富的投資顧問專業(yè)服務(wù)經(jīng)驗(yàn)；

2.已取得證券從業(yè)資格;已注冊(cè)為投資顧問或通過相關(guān)考試、具備投資顧問注冊(cè)條件；

3. 本科及以上學(xué)歷。

研究生學(xué)歷或具備cfa、ciia、cfp、cpb等專業(yè)資格者優(yōu)先。

理財(cái)顧問崗

崗位職責(zé):

1. 負(fù)責(zé)客戶開發(fā)與渠道維護(hù)；

2. 負(fù)責(zé)向客戶提供大類資產(chǎn)配置、理財(cái)規(guī)劃等金融綜合服務(wù)；

3. 負(fù)責(zé)金融產(chǎn)品銷售與售后服務(wù)；

4.負(fù)責(zé)協(xié)助做好反洗錢、適當(dāng)性管理、投資者教育、客戶投訴處理等工作。

任職要求:

1. 已取得證券從業(yè)資格;

2. 本科及以上學(xué)歷。

研究生學(xué)歷或具備投資顧問、基金、期貨、 cfa、ciia、cfp、cpb等專業(yè)資格者優(yōu)先。

合規(guī)風(fēng)控崗

崗位職責(zé):

1. 負(fù)責(zé)分公司合規(guī)制度建設(shè)、合規(guī)審查、合規(guī)培訓(xùn)及監(jiān)管配合等工作；

2. 負(fù)責(zé)投資者適當(dāng)性管理、從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為管理、反洗錢管理、防范配資監(jiān)控管理等工作；

3. 負(fù)責(zé)落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)管理及法務(wù)工作；

4. 負(fù)責(zé)落實(shí)防非、打非、監(jiān)管投訴等相關(guān)事項(xiàng)。

任職要求:

1. 本科及以上學(xué)歷，具備證券從業(yè)資格及公司要求的業(yè)務(wù)資質(zhì)，熟悉證券行業(yè)相關(guān)法律法規(guī)、監(jiān)管規(guī)定、自律規(guī)則以及最新動(dòng)態(tài)；

2. 3年以上證券、金融、會(huì)計(jì)、信息技術(shù)等相關(guān)領(lǐng)域從業(yè)經(jīng)歷；

3. 該崗位屬于后臺(tái)運(yùn)營(yíng)崗位，入職后需通過公司內(nèi)部合規(guī)專崗考試及面試。

研究生學(xué)歷或具備cfa、ciia、cfp、cpb等專業(yè)資格者優(yōu)先。

柜臺(tái)崗

崗位職責(zé):

1. 根據(jù)公司規(guī)定和業(yè)務(wù)流程，受理柜臺(tái)相關(guān)業(yè)務(wù)；

2. 負(fù)責(zé)網(wǎng)上開戶復(fù)核工作，負(fù)責(zé)賬戶實(shí)名制監(jiān)控系統(tǒng)日常處理及實(shí)名制排查底稿、日志的編制；

3. 負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)條線各項(xiàng)自查、整改及反饋等工作；

4. 負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)相關(guān)業(yè)務(wù)的檔案管理工作；

5.負(fù)責(zé)依法協(xié)助中國(guó)人民銀行、外匯管理局、法院、海關(guān)和稅務(wù)等部門對(duì)涉嫌違法犯罪的賬戶進(jìn)行查詢、凍結(jié)、扣劃等工作；

6.協(xié)助分公司組織開展投資者教育工作。

任職要求:

1. 本科及以上學(xué)歷，具備證券從業(yè)資格、期貨從業(yè)資格；

2.具備一年以上證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)者優(yōu)先。

投教專員

崗位職責(zé):

1.負(fù)責(zé)接待公眾投資者，提供專業(yè)投教講解服務(wù)； 2.負(fù)責(zé)設(shè)計(jì)、制作投教產(chǎn)品，包括宣傳海報(bào)、h5等； 3.負(fù)責(zé)基地微信公眾號(hào)的日常運(yùn)營(yíng)管理及維護(hù)； 4．負(fù)責(zé)策劃和組織開展基地投教活動(dòng)。

任職要求:

1. 本科及以上學(xué)歷，不限專業(yè)；

2. 熟練使用辦公軟件、圖文視頻編輯軟件，有較強(qiáng)的語(yǔ)言文字功底，有演講能力和活動(dòng)策劃組織協(xié)調(diào)經(jīng)驗(yàn)者優(yōu)先；

3．正直誠(chéng)信，積極主動(dòng)；良好的溝通能力與抗挫折能力，較好的親和力與服務(wù)意識(shí)；較強(qiáng)的事業(yè)心、責(zé)任感和團(tuán)隊(duì)合作精神；

4．已取得證券從業(yè)資格；

5．無(wú)違法違規(guī)、犯罪等不良記錄，在中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)及其他金融機(jī)構(gòu)自律組織無(wú)負(fù)面記錄；認(rèn)同興業(yè)證券文化和價(jià)值觀。

聯(lián)系信息

地址: 西安市高新區(qū)灃惠南路16號(hào)泰華金貿(mào)國(guó)際4號(hào)樓21層

電話: 029-87887787-8038；13572431794

郵箱:wanghaoxa@xyzq.com.cn

官網(wǎng): www.xyzq.com.cn

來源：興業(yè)證券延安分公司（籌）

【第2篇】投資顧問公司注冊(cè)

為更好的開拓全國(guó)市場(chǎng)、深入開展本地化及地區(qū)化服務(wù)運(yùn)營(yíng)，2023年9月14日，中廣發(fā)資本集團(tuán)公司深圳分公司成立儀式在集團(tuán)總部如期舉行，集團(tuán)公司程總、敏總及相關(guān)負(fù)責(zé)人參加本次儀式，正式任命黃子超為深圳分公司負(fù)責(zé)人。

中廣發(fā)資本是經(jīng)國(guó)家工商總局批準(zhǔn)注冊(cè)的資本管理股份有限公司。該公司在赴美ipo、spac發(fā)起、融資、市值管理和并購(gòu)方面一直處于領(lǐng)先地位。并且在近日宣布由中廣發(fā)資本全資控股的遠(yuǎn)大證劵得到美國(guó)證券交易委員會(huì)（簡(jiǎn)稱sec）的批準(zhǔn)，獲得美國(guó)注冊(cè)投資顧問ria牌照（registered investment advisor，即專門向投資者提供投資建議的顧問），中廣發(fā)資本正式向擁有美國(guó)納稅人識(shí)別號(hào)的所有人士（不限國(guó)籍）提供投資顧問服務(wù)。中廣發(fā)資本將向全球化發(fā)展，為中國(guó)企業(yè)赴美上市和全球財(cái)富管理服務(wù)，勢(shì)必成為企業(yè)境外上市第一服務(wù)商。

隨著深圳分公司的成立，標(biāo)志著中廣發(fā)資本集團(tuán)服務(wù)全國(guó)及海外市場(chǎng)的戰(zhàn)略布局邁出堅(jiān)定的一步。公司將上下聯(lián)動(dòng)、以點(diǎn)帶面，使業(yè)務(wù)范圍輻射更廣闊，為客戶提供更加高效快捷的服務(wù)，將繼續(xù)吸納最專業(yè)的人才，協(xié)助合作伙伴不斷深耕市場(chǎng)，取得更大的成功！

【第3篇】注冊(cè)投資顧問公司

（報(bào)告出品方/作者：中信建投證券，趙然）

一、富達(dá)的經(jīng)營(yíng)特色

公司簡(jiǎn)介：全球第四大資產(chǎn)管理公司

富達(dá)投資（fidelity investments）是一家總部設(shè)在美國(guó)波士頓的老牌資產(chǎn)管理公司，由 edward c. johnson ii 于 1946 年創(chuàng)辦，是全球最大的金融機(jī)構(gòu)之一。富達(dá)投資下設(shè)全資子公司富達(dá)管理與研究（fidelity management & research, fmr）和富達(dá)國(guó)際（fidelity international limited, fil）,分別負(fù)責(zé)美國(guó)市場(chǎng)業(yè)務(wù)和美國(guó)以外的海外市 場(chǎng)業(yè)務(wù)，為各類投資者提供資產(chǎn)管理服務(wù)和綜合金融服務(wù)。

富達(dá)由創(chuàng)始人家族和管理層共同持股，johnson 家族持股 49%，管理層和員工持股 51%，迄今尚未上市， 公司的最高行政領(lǐng)導(dǎo)權(quán)在 johnson 家族中傳承。1946 年，johnson ii 創(chuàng)辦并掌管富達(dá)。1972 年，johnson ii 之子 edward c. (ned) johnson iii 開始成為富達(dá)的第二代領(lǐng)導(dǎo)人。ned 之女 abigail p. (abby) johnson 是富達(dá)現(xiàn)任領(lǐng)導(dǎo) 人，她于 2014 年起擔(dān)任公司 ceo，兩年后擔(dān)任公司董事長(zhǎng)。據(jù)福布斯報(bào)道， abby 現(xiàn)為富達(dá)最大股東，持有 公司 24.5%的股份。

富達(dá)資產(chǎn)管理規(guī)模（aum）超過 4 萬(wàn)億美元，全球位列第四名。根據(jù)富達(dá)官網(wǎng)數(shù)據(jù)，2022q1，富達(dá) aum 達(dá) 42833 億美元（含富達(dá)國(guó)際 aum5837 億美元），同比增長(zhǎng) 9%；零售賬戶數(shù)量為 3350 萬(wàn)戶，季度新增 150 萬(wàn) 戶；日均交易筆數(shù)約 310 萬(wàn)筆；職場(chǎng)和醫(yī)療計(jì)劃參與賬戶數(shù)達(dá) 3880 萬(wàn)戶；清算和托管賬戶為 780 萬(wàn)戶。富達(dá)經(jīng) 營(yíng)效益良好，2021 年，富達(dá)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 240 億美元，同比增長(zhǎng) 15%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 81 億美元，同比增長(zhǎng) 13%。 據(jù)福布斯報(bào)道，2021 年底，富達(dá)雇員數(shù)量超過 7 萬(wàn)人。 近年來，富達(dá)的 aua 增長(zhǎng)較快，這表明富達(dá)已經(jīng)從一家基金公司成長(zhǎng)為綜合性投資服務(wù)公司。受托資產(chǎn) 規(guī)模（aua）相較于 aum 口徑更寬，不僅包括富達(dá)旗下的公私募基金，而是包括了富達(dá)提供管理服務(wù)并為此 收取費(fèi)用的全部資產(chǎn)，例如 401(k)計(jì)劃、非全權(quán)委托的投資咨詢服務(wù)等業(yè)務(wù)涉及的資產(chǎn)。2022q1，富達(dá) aua 達(dá) 11.3 萬(wàn)億美元，aum 占 aua 不到 40%。

富達(dá)以共同基金業(yè)務(wù)起家，經(jīng)過 70 余年的發(fā)展，已經(jīng)形成業(yè)務(wù)多元、規(guī)模宏大的集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)版圖。fmr 設(shè)有公募基金、經(jīng)紀(jì)、投顧、壽險(xiǎn)和年金、儲(chǔ)蓄和信托、私募風(fēng)投、捐贈(zèng)人建議基金、金融信息資訊、數(shù)字資 產(chǎn)等業(yè)務(wù)板塊，這些業(yè)務(wù)由公司下設(shè)各部門或子公司運(yùn)營(yíng)。具體而言，公募基金板塊包含股票、債券、高收益、 資產(chǎn)配置等部門；經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)由全資子公司富達(dá)全球經(jīng)紀(jì)集團(tuán)（fidelity global brokerage group）統(tǒng)攬，集團(tuán)下設(shè) 富達(dá)經(jīng)紀(jì)服務(wù)公司（fidelity brokerage services llc）、國(guó)民金融服務(wù)公司（national financial services llc），負(fù) 責(zé)提供賬戶、交易服務(wù)、產(chǎn)品銷售和結(jié)算等經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)；投顧業(yè)務(wù)由子公司富達(dá)個(gè)人和職場(chǎng)咨詢（fidelity personal and workplace advisors）、富達(dá)機(jī)構(gòu)（fidelity institutional）、戰(zhàn)略顧問（strategic advisers）分別負(fù)責(zé)個(gè)人投顧、 機(jī)構(gòu)投顧和投顧賬戶管理等業(yè)務(wù)；私募風(fēng)投業(yè)務(wù)由子公司德文投資（devonshire investors）經(jīng)營(yíng)。fmr 旗下的 許多子公司頗具實(shí)力，在各自領(lǐng)域與集團(tuán)業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，共同構(gòu)筑起富達(dá)強(qiáng)大的品牌影響力和綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

富達(dá)極為重視技術(shù)研發(fā)和前沿技術(shù)應(yīng)用，是全球最以技術(shù)為導(dǎo)向、技術(shù)最先進(jìn)的金融機(jī)構(gòu)之一。根據(jù) barron's 報(bào)道，2018 年，富達(dá)在全球擁有超過 1 萬(wàn)名技術(shù)人員，每年在技術(shù)研發(fā)上花費(fèi) 25 億美元。富達(dá)旗下 有兩個(gè)技術(shù)研發(fā)平臺(tái)：富達(dá)應(yīng)用技術(shù)中心（fidelity center for applied technology，fcat）和富達(dá)實(shí)驗(yàn)室（fidelity labs）。fcat 主要進(jìn)行前沿技術(shù)研發(fā)和新產(chǎn)品開發(fā)測(cè)試工作。在很多前沿技術(shù)進(jìn)入公眾視線之前，fcat 就在對(duì)其進(jìn)行測(cè)試和驗(yàn)證，為富達(dá)未來發(fā)展奠定基礎(chǔ)。近 10 年來，fcat 在虛擬現(xiàn)實(shí)、區(qū)塊鏈技術(shù)、可穿戴設(shè)備、 數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域成果頗豐。目前，fcat 正在重點(diǎn)關(guān)注量子科技。富達(dá)實(shí)驗(yàn)室是富達(dá)的技術(shù)和產(chǎn)品孵化器，其自 主研發(fā)了一系列金融工具、應(yīng)用程序和交易技術(shù)。目前，實(shí)驗(yàn)室組建有跨學(xué)科的研究團(tuán)隊(duì)，在一個(gè)安全的空間 與客戶進(jìn)行高效率測(cè)試，預(yù)測(cè)和挖掘客戶需求，實(shí)踐新商業(yè)理念。

發(fā)展歷程：實(shí)行多業(yè)務(wù)協(xié)同和以技術(shù)為導(dǎo)向的發(fā)展戰(zhàn)略

自 edward c. johnson ii 創(chuàng)立富達(dá)的 70 余年間，富達(dá)背后的企業(yè)家精神就一直存在，以一系列改變游戲規(guī) 則的行業(yè)首創(chuàng)打破了投資界的現(xiàn)狀，其 aum 從起家時(shí)的 1300 萬(wàn)美元成長(zhǎng)到如今的 4 萬(wàn)多億美元。富達(dá)發(fā)展壯 大的方式并非依靠兼并收購(gòu)，而是憑借自身持續(xù)的產(chǎn)品創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新、多元化發(fā)展所積累的內(nèi)生增長(zhǎng)。

20 世紀(jì) 50 至 60 年代：富達(dá)的資管業(yè)務(wù)起步，開始洞察到前沿科技的價(jià)值

1930 年，富達(dá)基金（fidelity fund）在大蕭條中創(chuàng)立，該基金的投資風(fēng)格極為保守，主要持有鐵路債券。1943 年，此時(shí)的鐵路債券已經(jīng)淪為垃圾債券，富達(dá)基金也瀕臨破產(chǎn)，波士頓律師 johnson ii 收購(gòu)了富達(dá)基金并成為 其總裁，當(dāng)時(shí)，該基金管理著約 300 萬(wàn)美元的資產(chǎn)。johnson ii 于 1946 年創(chuàng)辦富達(dá)投資的前身——富達(dá)管理與 研究 (fmr)，并擔(dān)任總裁，fmr 成為富達(dá)基金的投資管理人。這一年，fmr 的 aum 是 1300 萬(wàn)美元。1947 年，富達(dá)推出富達(dá)清教徒基金（fidelity puritan fund），這是富達(dá)的首支投資普通股的共同基金，開啟了富達(dá)經(jīng) 營(yíng)共同基金業(yè)務(wù)的新篇章。

作為富達(dá)的創(chuàng)始人， johnson ii 對(duì)長(zhǎng)期投資戰(zhàn)略的關(guān)注、對(duì)誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)的信念和員工應(yīng)該承擔(dān)合理風(fēng)險(xiǎn)的理 念，構(gòu)成了富達(dá)作為一家具有前瞻性和創(chuàng)新性的公司的基石。美國(guó)共同基金在大蕭條之后普遍傾向于投資成熟 的大型企業(yè)股票為持有人帶來穩(wěn)健的分紅，而富達(dá)則采取投資于未來增長(zhǎng)潛力較大的成長(zhǎng)型企業(yè)股票的策略， 爭(zhēng)取創(chuàng)造高收益。johnson ii 要求基金經(jīng)理把業(yè)績(jī)作為首要的投資目標(biāo)，這位“基金經(jīng)理學(xué)院”院長(zhǎng)通過創(chuàng)造一 個(gè)當(dāng)時(shí)獨(dú)一無(wú)二的環(huán)境來完成這場(chǎng)革命——在這個(gè)環(huán)境中，基金經(jīng)理可以為實(shí)現(xiàn)最大收益的總體目標(biāo)制定自己 的個(gè)人策略。johnson ii 相信通過主動(dòng)管理，他可以跑贏市場(chǎng)。 富達(dá)抓住 20 世紀(jì) 50 至 60 年代戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)大繁榮的歷史機(jī)遇，旗下風(fēng)格激進(jìn)的成長(zhǎng)型基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出，讓 富達(dá)聲名鵲起。這一時(shí)期，投機(jī)風(fēng)格濃重的富達(dá)資本基金（fidelity capital fund）和富達(dá)趨勢(shì)基金（fidelity trend fund）通過投資施樂（xerox）、寶麗來（polaroid）等高成長(zhǎng)性的科技類初創(chuàng)企業(yè)股票，取得驚人業(yè)績(jī)，為初創(chuàng) 的富達(dá)吸引眾多客戶和資金。1962 年，富達(dá)成立了著名的麥哲倫基金（magellan fund）。

富達(dá)較早地開始布局養(yǎng)老金、經(jīng)紀(jì)、海外市場(chǎng)等業(yè)務(wù)，為后續(xù)發(fā)展打下基礎(chǔ)。1962 年，美國(guó)推出關(guān)于個(gè)體 經(jīng)營(yíng)者和自由職業(yè)者養(yǎng)老金制度的基奧法案（keogh act）。此后，富達(dá)開始布局養(yǎng)老金業(yè)務(wù)，創(chuàng)辦用于企業(yè)養(yǎng) 老金計(jì)劃的 fmr 投資管理服務(wù)公司（fmr investment management service），以及推出面向個(gè)體經(jīng)營(yíng)者的退休計(jì) 劃——fidelity keogh。1969 年，富達(dá)成立富達(dá)服務(wù)公司（fidelity service company），為內(nèi)部客戶賬戶提供服務(wù)， 這一舉措為業(yè)內(nèi)首創(chuàng)；同年，成立富達(dá)國(guó)際（fil）。 富達(dá)敏銳地洞察到前沿科技在金融運(yùn)行中的價(jià)值，開始布局自主技術(shù)研發(fā)。1965 年，計(jì)算機(jī)小型化時(shí)代剛 剛掀開一角，富達(dá)便購(gòu)買了一臺(tái)計(jì)算機(jī)并展開研究，開始開發(fā)前沿技術(shù)以提升服務(wù)。

20 世紀(jì) 70 年代：富達(dá)成為養(yǎng)老金、貨幣基金、折扣經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的先行者

20 世紀(jì) 70 年代，為了應(yīng)對(duì)人口老齡化帶來的養(yǎng)老金缺口問題，美國(guó)推動(dòng)養(yǎng)老金體系改革，逐步形成了社 會(huì)保障、雇主發(fā)起式養(yǎng)老金計(jì)劃（db 計(jì)劃、dc 計(jì)劃）和個(gè)人退休金賬戶（ira）并行的養(yǎng)老金體系，大量機(jī) 構(gòu)資金開始入市，富達(dá)抓住了養(yǎng)老金業(yè)務(wù)發(fā)展的重大歷史機(jī)遇，成為美國(guó)養(yǎng)老金賬戶管理和養(yǎng)老投資業(yè)務(wù)的先 行者。1975 年，富達(dá)開始提供 ira 服務(wù)。之后，富達(dá)還推出美國(guó)第一個(gè)投資于免稅市政債券的免傭開放式基金 ——富達(dá)市政債券基金（fidelity municipal bond fund）。1978 年，富達(dá)開始向政府、非營(yíng)利組織和教育機(jī)構(gòu)推 出 403（b）計(jì)劃。1982 年，富達(dá)開始提供 401(k)產(chǎn)品和服務(wù)。1979 年，富達(dá)機(jī)構(gòu)服務(wù)(fidelity institutional services) 成立，負(fù)責(zé)管理與企業(yè)客戶的業(yè)務(wù)。

20 世紀(jì) 70 至 80 年代，富達(dá)通過發(fā)行創(chuàng)新型貨幣基金取得巨大成功，迎來了自身規(guī)模的第一次飛躍。雖然 股票基金是當(dāng)前美國(guó)市場(chǎng)絕對(duì)的主流，但在 20 世紀(jì) 70 至 80 年代，貨幣基金規(guī)模也曾有過爆發(fā)式增長(zhǎng)，在所有 共同基金中的規(guī)模占比一度超過 70%。20 世紀(jì) 70 年代初期，美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)經(jīng)歷嚴(yán)重危機(jī)，股市低 迷，而當(dāng)時(shí)美國(guó)利率市場(chǎng)化尚未完成，居民投資貨幣基金可獲得明顯高于存款利息的收益，在這樣的時(shí)代背景之下，投資者開始放棄股票和股票基金，轉(zhuǎn)而選擇收益相對(duì)穩(wěn)定的貨幣基金。僅 1972 年至 1974 年兩年間，富 達(dá)管理的資產(chǎn)規(guī)模就 1974 年縮水了 30%以上，剩下 30 億美元。為應(yīng)對(duì)嚴(yán)峻的生存環(huán)境，富達(dá)積極創(chuàng)新，將戰(zhàn) 略重心逐步轉(zhuǎn)移至貨幣市場(chǎng)。

1974 年 5 月，富達(dá)推出了市場(chǎng)上第一只具有“類現(xiàn)金”支付功能的貨幣基金——富達(dá)每日收入信托 (fidelity daily income trust)。該基金實(shí)施“t+0”交易，收益日日結(jié)轉(zhuǎn)，具有支付功能，并可簽發(fā)支票，提供與儲(chǔ)蓄賬 戶相仿的流動(dòng)性和服務(wù)。該基金一經(jīng)推出就立即受到市場(chǎng)熱烈歡迎，取得巨大成功，不僅一舉帶領(lǐng)公司走出低 谷，同時(shí)也推動(dòng)了貨幣基金的繁榮。1978-1982 年期間，受益于貨幣市場(chǎng)利率遠(yuǎn)高于存款機(jī)構(gòu)利率上限的市場(chǎng)紅 利，富達(dá)的貨幣基金規(guī)模實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。在此期間，富達(dá)還推出了其他創(chuàng)新型貨幣產(chǎn)品：提供電子轉(zhuǎn)賬功能的 fidelity money line、美國(guó)首只免傭免稅的貨幣基金 tax-exempt money market trust 等。這些產(chǎn)品在當(dāng)時(shí)都頗具 開創(chuàng)性和前瞻性，在貨幣基金蓬勃發(fā)展的時(shí)代潮流中獲得了市場(chǎng)的歡迎。

20 世紀(jì) 70 年代，金融電信化方興未艾，富達(dá)較早地開始利用電話熱線提供服務(wù)，基于電話技術(shù)的服務(wù)創(chuàng) 新，既為富達(dá)拓展了銷售基金的渠道，也提升了客戶體驗(yàn)。1974 年，富達(dá)首次開通 800 電話業(yè)務(wù)，為投資者提 供免費(fèi)電話咨詢。1976 年，富達(dá)率先通過免費(fèi)電話銷售旗下基金。1979 年，富達(dá)建立電話信息系統(tǒng)，成為首家 為投資者提供電話查詢基金凈值、贖回基金服務(wù)的基金公司。 1975 年，美國(guó)正式修訂了固定傭金的規(guī)定，固定傭金制被浮動(dòng)傭金制取代，各家經(jīng)紀(jì)商開始了傭金自由化 下的市場(chǎng)博弈，富達(dá)用打“價(jià)格戰(zhàn)”的方式進(jìn)軍證券經(jīng)紀(jì)市場(chǎng)。1978 年，富達(dá)經(jīng)紀(jì)服務(wù)公司（fbs）成立，富 達(dá)成為美國(guó)第一家提供折扣經(jīng)紀(jì)服務(wù)的大型金融機(jī)構(gòu)。 從 1974 年至 1981 年，富達(dá)管理的資產(chǎn)規(guī)模從 30 億美元增長(zhǎng)到 130 億美元，經(jīng)受住了 20 世紀(jì) 70 年代市場(chǎng) 環(huán)境劇烈變化的考驗(yàn)。

20 世紀(jì) 80 至 90 年代：富達(dá)發(fā)展的黃金時(shí)代，持續(xù)擴(kuò)展業(yè)務(wù)覆蓋面，實(shí)現(xiàn)規(guī)?？焖贁U(kuò)張

20 世紀(jì) 80 年代，富達(dá)享受美國(guó)大牛市的紅利，實(shí)現(xiàn)自身規(guī)模的快速擴(kuò)張，peter lynch 管理的麥哲倫基金 盛極一時(shí)，為富達(dá)吸引大量客戶和資金。這一時(shí)期，除了上文提到的產(chǎn)品和服務(wù)，富達(dá)還推出將支票賬戶和投 資賬戶相結(jié)合的超級(jí)服務(wù)賬戶（ultra service account）、專門針對(duì)特定行業(yè)的獨(dú)立投資組合——行業(yè)基金等。1986 年，富達(dá)創(chuàng)辦 40 周年之際，富達(dá)擁有 2800 名員工，104 只共同基金，客戶超過 200 萬(wàn)，管理的資產(chǎn)達(dá) 500 億 美元，其中 70 多億美元來自的麥哲倫基金。從 1977 年 peter lynch 開始管理麥哲倫基金到 1990 年他離任，該 基金的年平均收益率是 29%，比基準(zhǔn)標(biāo)普 500 指數(shù)的年均增長(zhǎng)率（14%）高出一倍多，超過了同期市場(chǎng)上其他 所有共同基金，麥哲倫基金成為富達(dá)吸引客戶和資金的明星產(chǎn)品。peter lynch 管理的麥哲倫基金在巔峰時(shí)期， 資產(chǎn)規(guī)模超 120 億美元，客戶超百萬(wàn)人，為富達(dá)每年創(chuàng)造超過 6000 萬(wàn)美元的管理費(fèi)收入和數(shù)百萬(wàn)美元的交易傭 金收入。麥哲倫基金的成功也使 peter lynch 成為歷史上最成功、最著名的基金經(jīng)理之一。

1987 年股市大崩盤使麥哲倫基金遭受重創(chuàng)，此后富達(dá)開始加強(qiáng)國(guó)際業(yè)務(wù)并進(jìn)入利潤(rùn)豐厚的保險(xiǎn)領(lǐng)域。由于 peter lynch 管理的麥哲倫基金對(duì)保守型股票的持倉(cāng)較少，而且流動(dòng)資金很少，麥哲倫基金在 1987 年 10 月 19 日 “黑色星期一”股災(zāi)中遭受重創(chuàng)，暴跌引發(fā)贖回潮。僅在那一天，麥哲倫基金就賣出了價(jià)值近 10 億美元的股票。 1988 年，股災(zāi)后的第二年，富達(dá)的收入下降了四分之一，利潤(rùn)下降了 70%，削減了近三分之一的人員，ned 決 定開始加強(qiáng)公司的國(guó)際影響力、積極拓展海外市場(chǎng)并進(jìn)入利潤(rùn)豐厚的保險(xiǎn)領(lǐng)域。1989 年，富達(dá) aum 超過 800 億美元，占據(jù)了整個(gè)共同基金行業(yè)約 9%的份額；一年后，其 aum 躍升至近 1190 億美元。

20 世紀(jì) 80 年代，計(jì)算機(jī)技術(shù)發(fā)展迅速，金融電子化時(shí)代已經(jīng)到來，富達(dá)自主開發(fā)了前沿的交易技術(shù)，為 投資者提供便利。1981 年，富達(dá)建立富達(dá)系統(tǒng)公司（fidelity system company），負(fù)責(zé)富達(dá)網(wǎng)上系統(tǒng)和電話系統(tǒng) 的維護(hù)管理；1983 年，富達(dá)率先安裝交互式自動(dòng)電話系統(tǒng)；1984 年，富達(dá)開始通過 fidelity investor’s express 提供計(jì)算機(jī)化交易，實(shí)現(xiàn)投資者通過家用個(gè)人電腦進(jìn)行股票交易；同年，富達(dá)借助 fidelity investor’s express， 開始提供基于軟盤的計(jì)算機(jī)化的股票交易服務(wù)，以便利客戶買賣股票。1986 年，富達(dá)成為市場(chǎng)首家為客戶提供 按小時(shí)報(bào)價(jià)服務(wù)的基金公司，投資者可以按小時(shí)凈值進(jìn)行基金申購(gòu)。

20 世紀(jì) 90 年代，互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代開啟，富達(dá)是市場(chǎng)上第一家亮相互聯(lián)網(wǎng)的基金公司，互聯(lián)網(wǎng)為其不斷發(fā) 展的零售、機(jī)構(gòu)和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)賦能，吸引了更多的個(gè)人和企業(yè)客戶。這一時(shí)期，ira、keough 計(jì)劃和大學(xué)計(jì)劃等 養(yǎng)老、教育產(chǎn)品繼續(xù)表現(xiàn)良好；富達(dá)發(fā)行旗下首只目標(biāo)日期基金， 401(k) 和 403(b)等退休計(jì)劃業(yè)務(wù)規(guī)模攀升 歷史新高。1991 年，富達(dá)慈善基金成立，成為美國(guó)最早的金融背景商業(yè)型捐贈(zèng)人建議基金。1994 年，由于墨西 哥比索暴跌引發(fā)金融危機(jī)，富達(dá)在新興國(guó)家債務(wù)和高風(fēng)險(xiǎn)債券投資方面遭受重創(chuàng)，當(dāng)年業(yè)績(jī)虧損，加之旗下一 位基金經(jīng)理因受賄被定罪、麥哲倫基金撤銷分紅公告等負(fù)面事件，富達(dá)的聲譽(yù)受到一定影響。1995 年，富達(dá)開 設(shè)互聯(lián)網(wǎng)主頁(yè)。1996 年，富達(dá)創(chuàng)辦 50 周年，此時(shí)，富達(dá)管理著旗下 48 家子公司，客戶規(guī)模達(dá)到 2100 萬(wàn)、資 產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到 5061 億美元；同年，富達(dá)開始提供互聯(lián)網(wǎng)線上基金交易服務(wù)。1999 年，富達(dá)率先出臺(tái) 401(k) 互聯(lián)網(wǎng)計(jì)劃；同年，上線集交易、分析和研究于一身的經(jīng)紀(jì)網(wǎng)站——power street，創(chuàng)立富達(dá)應(yīng)用技術(shù)中心（fcat）。

21 世紀(jì)以來：富達(dá)發(fā)展經(jīng)歷波折，大力發(fā)展被動(dòng)產(chǎn)品，構(gòu)建多層次投顧體系

進(jìn)入 21 世紀(jì)，隨著指數(shù)化投資浪潮興起、資管行業(yè)費(fèi)率競(jìng)爭(zhēng)加劇，以主動(dòng)管理見長(zhǎng)的富達(dá)居于劣勢(shì)，aum 屢次下降，市場(chǎng)地位也屢次下滑。2009 年之后，特別是 2015 年之后，富達(dá)開始大力發(fā)展被動(dòng)產(chǎn)品，加強(qiáng)指數(shù) 產(chǎn)品和養(yǎng)老、投顧、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的協(xié)同，積極應(yīng)對(duì)“價(jià)格戰(zhàn)”，近年的發(fā)展態(tài)勢(shì)逐漸向好。2009 年，富達(dá)開始發(fā) 行指數(shù)型目標(biāo)日期fof，即 fidelity freedom index系列，正式將指數(shù)業(yè)務(wù)拓展到養(yǎng)老產(chǎn)品上。2023年，富達(dá)fidelity zero funds 發(fā)行, 這是市場(chǎng)首只面向個(gè)人投資者的零費(fèi)率指數(shù)共同基金；次年，富達(dá)宣布對(duì)個(gè)人投資者的美國(guó) 股票、etf 和期權(quán)線上交易免收交易傭金。 隨著區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能等數(shù)字技術(shù)的發(fā)展，金融科技時(shí)代到來，富達(dá)在智能化平臺(tái)建設(shè)、 可穿戴設(shè)備開發(fā)、智能投顧、數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域做出創(chuàng)新。2006 年，富達(dá)成立用戶體驗(yàn)實(shí)驗(yàn)室（ux lab），通過開 發(fā)前沿科技來提升用戶體驗(yàn)；同年，富達(dá)開發(fā)了在線退休儲(chǔ)蓄計(jì)劃自助系統(tǒng)。2008 年，富達(dá)成立富達(dá)財(cái)富中心 （fidelity wealth central），該平臺(tái)是行業(yè)首個(gè)互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理平臺(tái)，融合了投資組合管理、客戶關(guān)系管理（crm）、 理財(cái)規(guī)劃、投資組合調(diào)整和交易等功能，提供了一個(gè)給投顧人員全方位賦能的展業(yè)平臺(tái)，眾多注冊(cè)投資顧問選 擇使用富達(dá)的平臺(tái)來托管資產(chǎn)，為富達(dá)開拓了第三方投顧客戶群體。富達(dá)于 2016 年上線智能投顧平臺(tái) fidelity go，智能投顧和傳統(tǒng)投顧開始并駕齊驅(qū)。2013 年，富達(dá)推出了全球第一款供谷歌眼鏡使用的金融服務(wù) app。2018 年，富達(dá)成立富達(dá)數(shù)字資產(chǎn)（fidelity digital asset），開始向機(jī)構(gòu)客戶提供比特幣等數(shù)字資產(chǎn)產(chǎn)品和服務(wù)。

明星基金經(jīng)理模式：以投研為根基，基金經(jīng)理獨(dú)立管理基金

富達(dá)在主動(dòng)權(quán)益市場(chǎng)長(zhǎng)期保持領(lǐng)先所依靠的是旗下眾多的明星基金經(jīng)理。在富達(dá)，分析師團(tuán)隊(duì)主要負(fù)責(zé)給 予基金經(jīng)理以基本面為主的研究支持，基金經(jīng)理獨(dú)立執(zhí)行投資決策并承擔(dān)組合管理的全部責(zé)任，公司對(duì)優(yōu)秀的 基金經(jīng)理實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，建立系統(tǒng)的基金經(jīng)理培養(yǎng)體系，并通過積極營(yíng)銷來放大明星基金經(jīng)理的品牌效應(yīng)。這 一“明星基金經(jīng)理模式”塑造了一批傳奇式的明星基金經(jīng)理，包括蔡至勇（gerald tsai）、peter lynch、anthony bolton、william danoff、joel tillinghast 等，這些“投資名將”用高超的投資能力造就了一批業(yè)績(jī)斐然的富達(dá)明 星產(chǎn)品，為富達(dá)吸引了眾多的客戶和資金，實(shí)現(xiàn)了富達(dá)在 20 世紀(jì)的高速崛起，奠定了富達(dá)的行業(yè)龍頭地位。 投研能力是主動(dòng)管理的根基，富達(dá)是全球投研能力最強(qiáng)大的資管公司之一，其分布在世界各地的規(guī)模龐大 的研究團(tuán)隊(duì)為基金經(jīng)理提供研究支持，建設(shè)了全球統(tǒng)一的投研平臺(tái)。根據(jù)富達(dá)官網(wǎng)數(shù)據(jù)， fmr 在全球擁有超 過 350 名研究員（2018 年數(shù)據(jù)），而 fil 目前在全球擁有超過 450 名投研人員，遍及 27 個(gè)國(guó)家和地區(qū)，他們協(xié) 同合作提供獨(dú)到見解，對(duì)公司的投資、運(yùn)營(yíng)和前景形成全方位的深刻洞察。2020 年，富達(dá)的投研團(tuán)隊(duì)在全球覆 蓋了 2300 多只股票，形成了 27000 多份研究成果。

自創(chuàng)立以來，富達(dá)信奉基于基本面的“自下而上”的個(gè)股選擇理念，相信投資流程的可重復(fù)性會(huì)幫助公司 向客戶提供卓越、穩(wěn)定的長(zhǎng)線投資方案。事實(shí)上，這一投資理念貫穿于富達(dá)所有的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。富達(dá)的研究 員和基金經(jīng)理會(huì)先從公司的基本面開始研究，先判斷公司是不是值得投資，再考慮一些宏觀的因素來做出最終 的決定，而非“自上而下”地根據(jù)宏觀因素去做預(yù)測(cè)。富達(dá)不傾向于逐市場(chǎng)短期的熱點(diǎn)，對(duì)板塊的輪動(dòng)也沒有 特別關(guān)注，更多地是從每一個(gè)公司自己的基本面去確定投資思路。因此，富達(dá)的投資策略需要在公司層面開展 廣泛而深入分析，特別強(qiáng)調(diào)自主收集一手資料開展研究，重視與目標(biāo)公司管理層的溝通聯(lián)絡(luò)，投資組合中的每 一項(xiàng)投資均依據(jù)標(biāo)的自身價(jià)值及其提升回報(bào)的能力而加以甄選，而不是追隨市場(chǎng)。

富達(dá)基金經(jīng)理任職年限相對(duì)較長(zhǎng)，其共同基金的基金經(jīng)理平均任職年限高達(dá) 17 年，規(guī)?？壳暗?contrafund、 成長(zhǎng)企業(yè)基金、低價(jià)股票基金的基金經(jīng)理已經(jīng)執(zhí)掌產(chǎn)品超過 25 年，基金經(jīng)理隊(duì)伍有較強(qiáng)的穩(wěn)定性。joel c. tillinghast 自 1989 年起掌管富達(dá)低價(jià)股票基金，迄今已 33 年，是富達(dá)產(chǎn)品中的最長(zhǎng)記錄，該基金當(dāng)前規(guī)模在富 達(dá)主動(dòng)股票基金中排名第 5。william danoff 自 1990 年起開始掌管 contrafund，迄今已有 32 年，contrafund 規(guī) 模超千億，是富達(dá)當(dāng)前規(guī)模最大的主動(dòng)管理型共同基金。目前，在富達(dá)官網(wǎng)銷售的 316 只富達(dá)普通共同基金中， 有 123 只基金的基金經(jīng)理任職年限曾超過 10 年，196 只曾超過 5 年，較長(zhǎng)的基金經(jīng)理任職年限表明富達(dá)投研團(tuán) 隊(duì)的穩(wěn)定性較強(qiáng)，這有利于保持產(chǎn)品風(fēng)格和收益的相對(duì)連貫，也有助于造就長(zhǎng)盛不衰的明星基金經(jīng)理和明星產(chǎn) 品。

富達(dá)業(yè)績(jī)出色的基金經(jīng)理有資格認(rèn)購(gòu)公司股權(quán)，股權(quán)激勵(lì)是富達(dá)留住人才的重要手段。從富達(dá)的歷史可以 看出，富達(dá)善于培養(yǎng)業(yè)績(jī)優(yōu)異的明星基金經(jīng)理，這與其股權(quán)激勵(lì)制度有一定關(guān)系。一些業(yè)績(jī)出色的基金經(jīng)理有 資格認(rèn)購(gòu)一定比例的公司股權(quán)，成為富達(dá)的股東。股權(quán)將富達(dá)未來發(fā)展和其管理層、高級(jí)雇員的利益直接掛鉤， 對(duì)持股人具有相當(dāng)?shù)募?lì)作用，激勵(lì)持股人為富達(dá)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展而奮斗。為保證公司利益，當(dāng)持股的員工離職時(shí)， 富達(dá)將回購(gòu)他們的股份。此外，富達(dá)的高管層也常常有明星基金經(jīng)理的身影，蔡至勇（gerald tsai）、peter lynch 都曾擔(dān)任過富達(dá)的副總。

富達(dá)優(yōu)秀的基金經(jīng)理的共同特點(diǎn)是有非常高的自律性、了解多個(gè)周期的市場(chǎng)變化以及出色的投資表現(xiàn)。富 達(dá)注重對(duì)基金經(jīng)理的自主培養(yǎng)，為此專門設(shè)立“基金經(jīng)理學(xué)院”培養(yǎng)計(jì)劃。富達(dá)會(huì)從全球著名高校畢業(yè)生中招聘 分析師，用 6~8 年的時(shí)間讓他們?cè)谌蚋鞯氐耐堆兄行牡牟煌袠I(yè)組輪崗（一般為 3 個(gè)行業(yè)），了解各個(gè)行業(yè)的 知識(shí)和運(yùn)作情況。在經(jīng)過第一輪篩選后，分析師中的佼佼者進(jìn)入基金經(jīng)理學(xué)院（pm academy）接受訓(xùn)練，其中 最重要的就是學(xué)習(xí)如何選股。學(xué)員們?cè)诨鸾?jīng)理學(xué)院接受培訓(xùn)，導(dǎo)師通常是經(jīng)驗(yàn)豐富的基金經(jīng)理。導(dǎo)師會(huì)從基 本面投資、投資理念、技術(shù)分析、市場(chǎng)情緒、行為金融、風(fēng)險(xiǎn)控制等多個(gè)方面與學(xué)員展開深入的交流和討論。 基金經(jīng)理學(xué)院的核心環(huán)節(jié)是讓學(xué)員們管理富達(dá)設(shè)立的試點(diǎn)基金，用富達(dá)自己的資產(chǎn)而非客戶的資產(chǎn)來發(fā)展學(xué)員 們的投資理念、決策流程、投資風(fēng)格。在學(xué)員實(shí)盤操作的過程中，富達(dá)會(huì)觀察學(xué)員的投研方式和投研能力。如果某學(xué)員符合富達(dá)的理念，他將被選聘為基金經(jīng)理。這樣系統(tǒng)的基金經(jīng)理選拔和訓(xùn)練過程讓富達(dá)充分了解每位 基金經(jīng)理投資風(fēng)格，同時(shí)，這也是一種風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制——只有充分了解每位基金經(jīng)理的投資風(fēng)格，才能將合適 的風(fēng)格、量級(jí)的產(chǎn)品交付給他。此外，了解基金經(jīng)理的投資風(fēng)格對(duì)于富達(dá)的“接任計(jì)劃”意義重大，“接任計(jì)劃” 將盡可能地保證基金在更換經(jīng)理時(shí)，基金原先的投資框架和風(fēng)格得到延續(xù)。

富達(dá)積極營(yíng)銷明星基金經(jīng)理的熱門產(chǎn)品，強(qiáng)調(diào)優(yōu)秀的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，在投資者心中構(gòu)建富達(dá)的品牌力。長(zhǎng)期以 來，富達(dá)積極通過營(yíng)銷獲取客戶和市場(chǎng)，營(yíng)銷投入較高。廣告分析公司 mediaradar 的數(shù)據(jù)顯示，2021 年，fmr 在數(shù)字媒體、平面媒體和全國(guó)電視廣告上花費(fèi)超過 1 億美元，在 250 多個(gè)不同的媒體上進(jìn)行了各種形式的廣告 宣傳，共推銷了 14 款新產(chǎn)品。

二、富達(dá)的公募基金業(yè)務(wù)

公募產(chǎn)品呈現(xiàn)多元化，市場(chǎng)重心仍在美國(guó)

從投資端來看，富達(dá)資產(chǎn)配置呈現(xiàn)多元化，以股票類資產(chǎn)為主，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的高收益。富達(dá)管理的資 產(chǎn)可劃分為股票、債券、混合、貨幣市場(chǎng)和高收益資產(chǎn) 5 大類別。根據(jù)富達(dá)官網(wǎng)的數(shù)據(jù)，2022q1，富達(dá) aum 為 42833 億美元，其中股票類資產(chǎn)規(guī)模最大，規(guī)?？傆?jì) 2.56 萬(wàn)億美元，占比約 60%；其次是貨幣市場(chǎng)資產(chǎn)，規(guī) 模為 8421 億，占比約 20%。 從產(chǎn)品端來看，公募基金業(yè)務(wù)一直是富達(dá)最主要的業(yè)務(wù)，富達(dá)公募產(chǎn)品線鏈條完整，旗下產(chǎn)品呈現(xiàn)多元化， 市場(chǎng)重心仍在美國(guó)。從 1947 年推出旗下第一只股票基金，到 1988 年推出旗下首只指數(shù)基金，再到 2003 年推出 第一支 etf，富達(dá)的產(chǎn)品線已經(jīng)越來越全面。截止 2022 年 8 月 31 日，根據(jù) bloomberg 統(tǒng)計(jì)，富達(dá)在全球市場(chǎng) 共有 1185 只公募產(chǎn)品，規(guī)模合計(jì) 3.97 萬(wàn)億美元。富達(dá)在美國(guó)市場(chǎng)銷售的產(chǎn)品有 605 只，規(guī)模 3.70 萬(wàn)億美元， 其中共同基金 503 只（含普通開放式基金 392 只、fof111 只），etf25 只、可變年金 54 只、529 計(jì)劃 22 只、 cit1 只， 發(fā)行人母公司均為 fmr。

主動(dòng)共同基金市場(chǎng)的引領(lǐng)者，明星產(chǎn)品長(zhǎng)盛不衰

富達(dá)的共同基金以股票型基金為主，投資區(qū)域涵蓋美國(guó)本土和海外市場(chǎng)。在美國(guó)市場(chǎng)銷售的富達(dá)共同基金 中，按資產(chǎn)類別劃分，可分為股票型、固定收益型、混合配置型、貨幣市場(chǎng)型和另類型，其中股票型和貨幣市 場(chǎng)型產(chǎn)品規(guī)模最大，分別占比 50.46%和 22.59%；按資產(chǎn)側(cè)重地域劃分，可分為美國(guó)本土、海外單一市場(chǎng)和全球 市場(chǎng)，側(cè)重投資海外市場(chǎng)和全球市場(chǎng)的產(chǎn)品共97只，規(guī)模約0.45萬(wàn)億美元，數(shù)量和規(guī)模分別占19.28%和12.60%。

富達(dá)的共同基金以主動(dòng)管理型為主，富達(dá)在美銷售的主動(dòng)股票基金規(guī)模約 9300 億。長(zhǎng)期以來，富達(dá)是美國(guó) 主動(dòng)權(quán)益市場(chǎng)的引領(lǐng)者。從管理方式上來看，目前，富達(dá)在美銷售的共同基金（不含貨基和 fof）中，主動(dòng)管 理基金 293 只，數(shù)量約占 80%，規(guī)模 1.35 萬(wàn)億美元，規(guī)模約占 60%；場(chǎng)外指數(shù)基金 71 只，數(shù)量約占 20%，規(guī) 模約 1 萬(wàn)億美元，規(guī)模約占 40%；上述主動(dòng)管理基金中，股票型規(guī)模最大，約 9300 億美元，占比 69%；債券型 和混合型各占 21%和 9%。

在主動(dòng)管理賽道，富達(dá)具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)和品牌效應(yīng)。富達(dá)規(guī)?？壳暗闹鲃?dòng)股票基金成立時(shí)間普遍較早，fidelity contrafund、麥哲倫基金和清教徒基金都已成立 50 年以上，依然長(zhǎng)盛不衰。fidelity contrafund 是富達(dá)目前規(guī) 模最大的主動(dòng)管理基金，規(guī)模高達(dá) 1048 億美元，占富達(dá) aum 的 2.45%。富達(dá)規(guī)模前 10 的非貨幣主動(dòng)管理基金 規(guī)模合計(jì)約 5000 億美元，占富達(dá)在美銷售的主動(dòng)管理共同基金（不含貨基和 fof）規(guī)模的 37%。富達(dá)的明星產(chǎn) 品具備一定的品牌效應(yīng)，在近年來美國(guó)主動(dòng)權(quán)益市場(chǎng)整體資金凈流出的背景下，富達(dá)的一些明星產(chǎn)品雖然收益 率與基準(zhǔn)指數(shù)走勢(shì)相差已經(jīng)不大，且不能保證年年戰(zhàn)勝基準(zhǔn)，但仍然逆勢(shì)實(shí)現(xiàn)了自身資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)。

富達(dá)的主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品已經(jīng)與養(yǎng)老、投顧業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)協(xié)同。strategic advisers 系列是富達(dá)新推出的創(chuàng)新型主動(dòng)股票型基金系列，僅面向 fidelity wealth services 客戶開放，而 fidelity series 系列產(chǎn)品不向個(gè)人投資者開放，僅作 為 fidelity freedom funds 的標(biāo)的和面向特定財(cái)富管理客戶開放。此外，fidelity freedom 系列是富達(dá)開發(fā)的目標(biāo) 日期基金（fof），管理方式和子基金都以主動(dòng)管理為主，是富達(dá)一站式養(yǎng)老基金中的主力，當(dāng)前規(guī)模約 1800 億美元。

富達(dá)的明星基金業(yè)績(jī)穩(wěn)定性較好，規(guī)模前 5 的主動(dòng)股票基金在多數(shù)年份跑贏標(biāo)普 500 指數(shù)。富達(dá)目前規(guī)模 最大的 5 只主動(dòng)股票型基金是 contrafund、成長(zhǎng)企業(yè)基金、藍(lán)籌成長(zhǎng)基金、麥哲倫基金和低價(jià)股票基金，規(guī)模 合計(jì) 2423 億美元，占全部富達(dá)在美銷售主動(dòng)股票基金規(guī)模的 26%。從年均回報(bào)率（aar）看，由于近一年美 股行情波動(dòng)較大，5 只基金中只有低價(jià)股票基金跑贏標(biāo)普 500 指數(shù)，其余 4 只都跑輸基準(zhǔn)。但是從 3 年期、5 年 期、10 年期的年均回報(bào)率來看，5 只基金基本都能實(shí)現(xiàn) 10%以上的收益，成長(zhǎng)企業(yè)基金和藍(lán)籌成長(zhǎng)基金 3 年期、 5 年期、10 年期的年均回報(bào)率都跑贏基準(zhǔn)。從逐年回報(bào)率（calendar-year total returns）看，在 2012-2022 年的 11 年中，contrafund、成長(zhǎng)企業(yè)基金、藍(lán)籌成長(zhǎng)基金、麥哲倫基金、低價(jià)股票基金分別有 6、7、8、6、3 年跑 贏基準(zhǔn)，5 只基金總體在 55%的年份中跑贏基準(zhǔn)。

指數(shù)基金與養(yǎng)老、投顧業(yè)務(wù)嵌套，推出市場(chǎng)首只零費(fèi)率基金

富達(dá)是最早發(fā)行指數(shù)基金的基金公司之一，其指數(shù)基金業(yè)務(wù)始于 1988 年，當(dāng)年發(fā)行的富達(dá)標(biāo)普 500 指數(shù)基 金（fxaix）是富達(dá)的首只指數(shù)基金，是市場(chǎng)上第三只標(biāo)普 500 指數(shù)基金。在此之前，先鋒和道富先后推出了 市場(chǎng)上最早的兩只面向普通個(gè)人投資者的標(biāo)普 500 指數(shù)基金。目前，富達(dá)標(biāo)普 500 指數(shù)基金規(guī)模為 3749 億美元， 是美國(guó)市場(chǎng)上規(guī)模排名第三的場(chǎng)外指數(shù)基金，近 5 年間，該基金的規(guī)模增長(zhǎng)了近 2000 億美元。 21 世紀(jì)以來，指數(shù)化投資在美國(guó)資本市場(chǎng)興起，指數(shù)基金強(qiáng)勢(shì)崛起。總結(jié)富達(dá)在過去 20 多年的指數(shù)化浪 潮中的發(fā)展歷程，大體可分成滯后和追趕兩個(gè)階段。2009 年之前，富達(dá)不傾向于發(fā)行被動(dòng)產(chǎn)品，保守的策略使 其錯(cuò)過萬(wàn)億美元級(jí)別的指數(shù)市場(chǎng)的黃金發(fā)展期。直到 2003 年，富達(dá)才發(fā)行其第二只指數(shù)基金，距離其首只指數(shù) 基金發(fā)行已過去了 15 年。2009 年之后，特別是 2015 年之后，富達(dá)采取了諸多措施積極發(fā)展被動(dòng)投資業(yè)務(wù)。2009 年，富達(dá)開始發(fā)行指數(shù)型目標(biāo)日期基金（fof），即 fidelity freedom index 系列，正式將指數(shù)業(yè)務(wù)拓展到養(yǎng)老業(yè) 務(wù)上。2011 年，富達(dá)推出了一批寬基指數(shù)基金。2015 年，富達(dá)推出專門面向財(cái)富管理客戶的 sai 指數(shù)基金系列。 自此，富達(dá)被動(dòng)產(chǎn)品發(fā)行量大幅增加，規(guī)模占比快速提升。目前，富達(dá)場(chǎng)外指數(shù)基金規(guī)模僅次于先鋒和貝萊德， 位列市場(chǎng)第三名。

富達(dá)場(chǎng)外指數(shù)基金以美國(guó)寬基產(chǎn)品為主，傾向于布局全市場(chǎng)、大容量的指數(shù)基金，這類產(chǎn)品適合作為養(yǎng)老、 投顧賬戶的長(zhǎng)期持倉(cāng)，行業(yè)主題涉及較少。根據(jù) bloomberg 統(tǒng)計(jì)，富達(dá)目前在美銷售的場(chǎng)外指數(shù)基金共計(jì) 88 只， 規(guī)模 1.07 萬(wàn)億美元，包括 0.81 萬(wàn)億美元的股票基金、0.16 萬(wàn)億美元的債券基金和 0.11 萬(wàn)億美元 fof（均為混 合配置型）；股票型產(chǎn)品中，85%以上的規(guī)模集中于美國(guó)寬基產(chǎn)品，海外寬基產(chǎn)品也占一定比例，而行業(yè)產(chǎn)品僅 有 2 只房地產(chǎn)行業(yè)基金。

富達(dá)的場(chǎng)外指數(shù)基金有多個(gè)系列，部分系列僅限目標(biāo)日期基金、特定的投顧賬戶投資，指數(shù)業(yè)務(wù)與養(yǎng)老、 投顧業(yè)務(wù)深度綁定、互相帶動(dòng)，充分發(fā)揮自身全業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)。sai 系列僅面向富達(dá) wealth services 客戶開放； series 系列不對(duì)普通個(gè)人投資者開放，只作為 fidelity freedom funds 或某些資產(chǎn)管理計(jì)劃的標(biāo)的；flex 系列僅 面向富達(dá)特定的付費(fèi)賬戶、投顧賬戶開放。根據(jù) bloomberg 統(tǒng)計(jì)，series、freedom、sai 目前分別有 1290、1009、 879 億美元的規(guī)模，約占富達(dá)在美銷售場(chǎng)外指數(shù)基金規(guī)模的 3 成。一方面，富達(dá)為養(yǎng)老產(chǎn)品、投顧服務(wù)開發(fā)專 門的指數(shù)基金可以降低投資成本，提升投資效率，更好地實(shí)現(xiàn)預(yù)定的投資目標(biāo)。另一方面，由于富達(dá)在指數(shù)市 場(chǎng)布局較晚，指數(shù)基金與其他業(yè)務(wù)相互嵌套也是富達(dá)采取的差異化競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略，起到揚(yáng)長(zhǎng)避短的效果。

2018 年，富達(dá)被動(dòng)產(chǎn)品布局已經(jīng)較為完善，面對(duì)資管行業(yè)白熱化的費(fèi)率競(jìng)爭(zhēng)，富達(dá)開始主動(dòng)出擊，推出市場(chǎng)上第一組面向個(gè)人投資者的零費(fèi)率指數(shù)共同基金，引發(fā)市場(chǎng)強(qiáng)烈反響。在先鋒對(duì)其平臺(tái)下幾乎所有 etf 免除 交易傭金后，富達(dá)于 2018 年 8 月推出市場(chǎng)上第一組面向個(gè)人投資者的零費(fèi)率指數(shù)共同基金，該組基金跟蹤富達(dá) 自有的指數(shù)，只面向富達(dá)賬戶開放，不收任何管理費(fèi)。當(dāng)時(shí)，美國(guó)場(chǎng)外指數(shù)基金面向普通零售客戶收取的費(fèi)率 大約在 0.07%左右，因此，富達(dá)推出零費(fèi)率產(chǎn)品立即吸引了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。目前，富達(dá) zero 系列共有兩批 次 4 只產(chǎn)品，發(fā)行 4 年來，4 只基金的總規(guī)模超過 220 億美元。 對(duì)于基金公司而言，必然是無(wú)法從零費(fèi)率基金本身獲得利潤(rùn)的，而富達(dá)看重的是零費(fèi)率產(chǎn)品的客戶引流作 用，借此提升市場(chǎng)對(duì)富達(dá)被動(dòng)產(chǎn)品的關(guān)注度，改變市場(chǎng)上存在的“富達(dá)只有主動(dòng)產(chǎn)品”的刻板印象。零費(fèi)率基 金雖然犧牲了管理費(fèi)，但推出該產(chǎn)品相當(dāng)于投放廣告，且投資者享受零費(fèi)率需要先注冊(cè)富達(dá)經(jīng)紀(jì)賬戶，這拓寬 經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的客戶群體，也便于后續(xù)進(jìn)一步將其發(fā)展為投顧業(yè)務(wù)客戶。因此，零費(fèi)率產(chǎn)品產(chǎn)生的溢出效應(yīng)和協(xié)同 效應(yīng)也幫助了富達(dá)的 etf、養(yǎng)老、投顧等業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。

etf 起步較晚，積極布局不透明主動(dòng) etf

etf 產(chǎn)生于 20 世紀(jì) 90 年代初，富達(dá)布局 etf 的時(shí)間較晚，直到 2003 年才推出旗下第一只 etf 基金—— 富達(dá)納斯達(dá)克綜指 etf（oneq）。而富達(dá)的第二只 etf 發(fā)行于十年后的 2013 年，即富達(dá) msci 信息技術(shù)指數(shù) etf（ftec），自此，富達(dá)才開始在 etf 領(lǐng)域發(fā)力。與場(chǎng)外指數(shù)基金布局以大寬基為主不同，富達(dá)早期推出的 etf 主要是 msci 行業(yè)指數(shù) etf，避開了已經(jīng)是紅海市場(chǎng)的寬基 etf 領(lǐng)域，努力在競(jìng)爭(zhēng)激烈的 etf 市場(chǎng)尋求 突破。 富達(dá) etf 數(shù)量和規(guī)模相對(duì)較小，以美國(guó)行業(yè)主題產(chǎn)品為主，并覆蓋美國(guó)本土及國(guó)際寬基指數(shù)。富達(dá)旗下 etf 的數(shù)量和規(guī)模相比于普通開放式基金仍然較小，etf 規(guī)模占全部公募產(chǎn)品規(guī)模的比重不到 1%。根據(jù) bloomberg 統(tǒng)計(jì)，富達(dá)在美國(guó)發(fā)行的 etf 共 25 只，規(guī)模 302 億美元。從跟蹤標(biāo)的來看，富達(dá) etf 主要跟蹤由 msci 等權(quán)威指數(shù)公司發(fā)布的指數(shù)和富達(dá)自己編制的指數(shù)，近年來發(fā)行的產(chǎn)品以跟蹤自有指數(shù)的居多；資產(chǎn)類 型主要分為股票型和債券型兩種，股票型規(guī)模占比約 90%，債券型規(guī)模占比約 10%，美國(guó)本土和海外市場(chǎng)都有 覆蓋；股票型 etf 以行業(yè)主題產(chǎn)品為主，國(guó)內(nèi)行業(yè)主題 etf 規(guī)模占股票型 etf 的 70%以上。

富達(dá)在 etf 領(lǐng)域的主要競(jìng)爭(zhēng)策略是打“價(jià)格戰(zhàn)”，其行業(yè) etf 的費(fèi)率目前是全市場(chǎng) etf 中最低的，僅有 0.084%，低于先鋒的 0.1%。低費(fèi)率策略確實(shí)為富達(dá)吸引到一定的資金，其行業(yè) etf 僅推出短短幾年，就實(shí)現(xiàn) 了超 200 億的規(guī)模。此外，富達(dá)與貝萊德旗下的 ishares 開展合作，ishares 的 etf 可以直接通過富達(dá)官網(wǎng) fidelity.com 以免交易傭金的方式提供給投資者。 隨著 2008 年主動(dòng)債券 etf 出現(xiàn)，主動(dòng)股票 etf 也隨后問世，此后美國(guó)市場(chǎng)上開始流行主動(dòng) etf。主動(dòng) 管理見長(zhǎng)的富達(dá)將 etf 和主動(dòng)管理相結(jié)合，自主開發(fā)了不透明主動(dòng) etf，意圖使之成為在 etf 領(lǐng)域“后發(fā)制 人”的突破口。富達(dá)不透明 etf 不必每日披露持倉(cāng)，可以延遲一個(gè)月公布持倉(cāng)，從而避免其他投資者跟蹤選股。 同時(shí)，為了彌補(bǔ)延遲披露持倉(cāng)給交易所實(shí)時(shí)交易帶來的麻煩，富達(dá)不透明 etf 每日公布虛擬持倉(cāng)及虛擬持倉(cāng)與 真實(shí)持倉(cāng)的重合度，虛擬持倉(cāng)可包括股票、高相關(guān)性的 etf 等，把 etf 納入虛擬持倉(cāng)也是為了減少過多暴露持 倉(cāng)信息。富達(dá)認(rèn)為，不透明主動(dòng)管理模式有助于改善 etf 的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。目前，富達(dá)主動(dòng) etf 共有 16 只，其中 4 只產(chǎn)品發(fā)行于 2020 年之前，均為債券型 etf。2020 年之后，富達(dá)發(fā)行 12 只主動(dòng) etf，包含 9 只股票型產(chǎn)品， 股票型產(chǎn)品全部采用不透明模式。

三、富達(dá)的養(yǎng)老金、投顧、經(jīng)紀(jì)和國(guó)際業(yè)務(wù)

借助養(yǎng)老金業(yè)務(wù)深入企業(yè)市場(chǎng)，養(yǎng)老投資與多業(yè)務(wù)掛鉤

養(yǎng)老金業(yè)務(wù)一直是富達(dá)的重點(diǎn)業(yè)務(wù)，富達(dá)在美國(guó)養(yǎng)老金第二支柱和第三支柱的市場(chǎng)占有率都是全美第一。 富達(dá)是美國(guó)最早布局養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的資管機(jī)構(gòu)之一，自 60 年代基奧法案（keogh act）推出后，富達(dá)就開始積極 布局養(yǎng)老金業(yè)務(wù)。經(jīng)過近 60 年的發(fā)展，富達(dá)已成為美國(guó)養(yǎng)老投資市場(chǎng)的巨頭，建立起了較為完善的養(yǎng)老金賬戶 和養(yǎng)老投資產(chǎn)品體系。目前，富達(dá)在美國(guó)第二支柱 401（k）的市場(chǎng)占比是 30%，第三支柱 ira 的市場(chǎng)占比是 20%。 在企業(yè)養(yǎng)老金領(lǐng)域，富達(dá)現(xiàn)已整合成立富達(dá)職場(chǎng)（fidelity workplace）平臺(tái)，為企業(yè)或雇主提供公司金融、員工退休保障計(jì)劃、員工福利、學(xué)生債務(wù)、慈善捐贈(zèng)等一站式解決方案，是全美最大的 401（k）提供商。富達(dá) 主要提供的雇主養(yǎng)老金產(chǎn)品有 401（k）、403（b）和 457 計(jì)劃、固定福利計(jì)劃。根據(jù)富達(dá)官網(wǎng)的數(shù)據(jù)，2021 年 底，富達(dá)在 401（k）市場(chǎng)的占有率達(dá)到 30.3%（由此估算，富達(dá) 401（k）賬戶管理規(guī)模約 2.3 萬(wàn)億美元），為 3700 萬(wàn)以上的參與者和 25000 多家企業(yè)提供服務(wù)。

富達(dá)通過經(jīng)營(yíng)退休保障計(jì)劃和其他福利項(xiàng)目，讓自己深入到了企業(yè)市場(chǎng)，這使富達(dá)有別于其他證券經(jīng)紀(jì)商 或資產(chǎn)管理公司，既讓富達(dá)的經(jīng)營(yíng)更具韌性，也讓富達(dá)靠近了客戶、走進(jìn)了企業(yè)、拓展了渠道。一方面，401 （k）等業(yè)務(wù)做大了富達(dá)的 aua，當(dāng)那些完全依賴于 aum 管理費(fèi)收入、自營(yíng)收入或其他基于資本市場(chǎng)表現(xiàn)作 為收入來源的資管公司在熊市中破產(chǎn)時(shí)，富達(dá)反而會(huì)變得更強(qiáng)大。在 2008 年全球金融危機(jī)中，富達(dá)表現(xiàn)出了較 強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。另一方面，盡管簿記管理是一項(xiàng)低收費(fèi)業(yè)務(wù)，但 401（k）資產(chǎn)是有粘性的，富達(dá)與雇主、 雇員之間通過 401（k）建立了良好的關(guān)系，潛在客戶通過自己供職的企業(yè)接觸到了富達(dá)，為富達(dá)打開了銷售其 他產(chǎn)品和服務(wù)的路徑。 在個(gè)人養(yǎng)老金領(lǐng)域，富達(dá)是最早提供 ira 服務(wù)的資管機(jī)構(gòu)之一，經(jīng)過 40 余年的深耕，富達(dá)已經(jīng)成長(zhǎng)為美 國(guó)最大的 ira 服務(wù)提供商。1974 年，美國(guó)國(guó)會(huì)通過《雇員退休收入保障法案》，明確了 ira 作為重要退休儲(chǔ) 蓄工具之一的法律地位，次年，富達(dá)即開始提供 ira 賬戶服務(wù)。目前，富達(dá)提供 5 種類型的 ira 賬戶：傳統(tǒng) ira， roth ira 和 rollover ira、繼承 ira 和 roth ira for kids，服務(wù)內(nèi)容包括為客戶提供投資者教育、賬戶選擇和 管理、養(yǎng)老投資計(jì)劃選擇等。作為全業(yè)務(wù)提供商，富達(dá)為 ira 提供了包含自主投資、一站式養(yǎng)老投資基金、投 顧等較為豐富的投資選擇。

資產(chǎn)配置是養(yǎng)老金投資的核心環(huán)節(jié)，作為最早涉足養(yǎng)老業(yè)務(wù)的基金管理人，富達(dá)在養(yǎng)老投資產(chǎn)品領(lǐng)域居于 業(yè)內(nèi)領(lǐng)先地位，旗下的一站式養(yǎng)老投資產(chǎn)品種類豐富，主要包括目標(biāo)日期基金、目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金和收入替代基金 三大類別。目標(biāo)日期基金適用于尚未退休的投資者，在到達(dá)退休時(shí)點(diǎn)后定期向投資者支付計(jì)劃領(lǐng)取額度；收入 替代基金是針對(duì)有定期取款計(jì)劃并且已處于退休狀態(tài)的投資者；目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金旨在將基金的風(fēng)險(xiǎn)水平維持恒定， 是為相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者提供的資產(chǎn)配置方案。目前，富達(dá)的目標(biāo)日期基金包括自由系列（fidelity freedom）、 自由指數(shù)系列（fidelity freedom index ）和自由混合系列（fidelity freedom blend）；退休收入基金包括退休管 理系列（fidelity managed retirement）和簡(jiǎn)易 rmd 系列（fidelity simplicity rmd）；目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金包括資產(chǎn)經(jīng) 理人系列（fidelity asset manager）等。

富達(dá)是全美第二大目標(biāo)日期基金提供商，目標(biāo)日期基金是富達(dá)養(yǎng)老投資產(chǎn)品系列中的主力。根據(jù)晨星的報(bào) 告，2021 年末，富達(dá)旗下目標(biāo)日期基金總規(guī)模達(dá)到 4600 億美元，位列市場(chǎng)第二位，市場(chǎng)占有率 14.1%，僅次 于先鋒，其中共同基金框架的規(guī)模約 3600 億美元，其余為 cit（collective investment trusts）框架。富達(dá)的目 標(biāo)日期基金均為 fof 形式，不同系列在底層資產(chǎn)類型和配置靈活度方面有所差別。目前，富達(dá)的目標(biāo)日期基金 中，規(guī)模最大的系列是成立最早的 fidelity freedom 系列，總規(guī)模約 1800 億美元，主要采用主動(dòng)管理，子基金 也以主動(dòng)產(chǎn)品為主；反之，fidelity freedom index 系列主要采取被動(dòng)管理，子基金也以被動(dòng)產(chǎn)品為主；而 fidelityfreedom blend 系列則將主動(dòng)、被動(dòng)結(jié)合，子基金包含主、被動(dòng)產(chǎn)品。

提供多層次投顧服務(wù)，智能投顧與傳統(tǒng)投顧并駕齊驅(qū)

美國(guó)的投顧業(yè)務(wù)受到 sec 監(jiān)管，傳統(tǒng)投顧和智能投顧都需要遵循《1940 年投資顧問法》的相關(guān)規(guī)定。1989 年，富達(dá)推出投資組合咨詢服務(wù)（portfolio advisory services），旨在為投資者提供全權(quán)委托投資管理、資產(chǎn)配置 和投資組合再平衡等服務(wù)，富達(dá)的對(duì)外投顧業(yè)務(wù)自此起步。2008 年，富達(dá)推出業(yè)內(nèi)第一個(gè)為投顧人員全方位賦 能的展業(yè)平臺(tái)——富達(dá)財(cái)富管理中心，開拓第三方投顧客群；2016 年，富達(dá)上線智能投顧平臺(tái) fidelity go，智 能投顧與傳統(tǒng)投顧開始并駕齊驅(qū)。

目前，富達(dá)旗下持有投顧牌照的子公司有多家，規(guī)模較大的有 sai、fiam、fpwa 三家： 戰(zhàn)略顧問（strategic advisers，sai）成立于 1977 年，為個(gè)人和機(jī)構(gòu)客戶提供全權(quán)委托和非全權(quán)委托的投 資顧問服務(wù)，主要負(fù)責(zé)開發(fā)和維護(hù)資產(chǎn)配置和投資組合模型，這些模型有償?shù)靥峁┙o富達(dá)的其他子公司使用， 如 fpwa、fiam。實(shí)際上，在富達(dá)投顧業(yè)務(wù)整體的框架中，strategic advisers 是投資組合模型的開發(fā)者和維護(hù) 者，充當(dāng)實(shí)際的投資管理人，擔(dān)任富達(dá)各個(gè)子公司的次級(jí)顧問。截止 2021 年底，strategic advisers 的 aum 為 7373 億元。 富達(dá)現(xiàn)已將旗下所有的機(jī)構(gòu)客戶業(yè)務(wù)整合于富達(dá)機(jī)構(gòu)（fidelity institutional）。富達(dá)機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理（fidelity institutional asset management llc，fiam）從 2006 年開始開展業(yè)務(wù)，為各類機(jī)構(gòu)客戶提供全權(quán)委托和非全權(quán) 委托的投資顧問服務(wù)，推出了 fidelity model portfolios 和 fidelity advisor separately managed accounts 等項(xiàng)目和 品牌。截止 2019 年底，fiam 的 aum 為 1029.42 億美元。此外，富達(dá)機(jī)構(gòu)財(cái)富顧問（fidelity institutional wealth adviser）注冊(cè)于 2019 年，截止 2021 年底，其 aum 為 28 億美元。

富達(dá)的個(gè)人投顧服務(wù)主要由子公司富達(dá)個(gè)人和職場(chǎng)顧問（fidelity personal and workplace advisors llc， fpwa）提供。fpwa 根據(jù)不同投資者的資產(chǎn)規(guī)模和投資偏好，直接銷售富達(dá)的產(chǎn)品。截止 2021 年底，fpwa 擁有 10307 名持牌投資顧問，aum 為 7267 億美元，為約 126 萬(wàn)名客戶提供投資咨詢服務(wù)，顧問/客戶比率為 1:123。 目前，fpwa 主要提供 4 類個(gè)人投顧服務(wù)：富達(dá)智能投顧（fidelity go）、富達(dá)個(gè)性化規(guī)劃與建議（fidelitypersonalized planning & advice，fppa）、富達(dá)普通財(cái)富管理（fidelity wealth management）、富達(dá)私人財(cái)富 管理（fidelity private wealth management）。

fidelity go 是富達(dá)在 2016 年推出的線上智能投顧業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)允許投資者將部分資金置于智能化管理之 下，并根據(jù)投資者的收益目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行資產(chǎn)配置。與其他智能投顧一樣，fidelity go 的潛在用戶首 先要回答一組關(guān)于他們的財(cái)務(wù)狀況、投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力的簡(jiǎn)短問題，系統(tǒng)根據(jù)收到的答案創(chuàng)建適合投資 者需求的投資組合建議。與某些競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不同，fidelity go 不會(huì)要求投資者提供更多個(gè)人信息（除了上述問題 之外），也不會(huì)要求先行注冊(cè)，如果投資者希望在開戶前體驗(yàn)智能投顧，這會(huì)是一個(gè)優(yōu)勢(shì)。

在 fidelity go 為投資者創(chuàng)建的投資組合中，保守的投資組合將更多的資金投向債券基金，而激進(jìn)的投資組 合則將更多的資金投向股票基金。關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)偏好，fidelity go 用 1 到 10 代表投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，其中 1 是 最保守的，10 是最激進(jìn)的。更小的風(fēng)險(xiǎn)意味著盡量最小化短期損失，更大的風(fēng)險(xiǎn)意味著最大化總回報(bào)；對(duì)于風(fēng) 險(xiǎn)承受能力較高的激進(jìn)投資者，fidelity go 建議的投資組合包含更多的股票和更少的債券；對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力 較低的的保守投資者，fidelity go 建議的投資組合包含更多的債券和更少的股票。

fidelity go 具有較強(qiáng)的費(fèi)用和成本優(yōu)勢(shì)，對(duì)于投資額較低的新投資者來說，fidelity go 富有吸引力。智能 投顧行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，富達(dá)上線 fidelity go 的戰(zhàn)略目的是完善自身投顧業(yè)務(wù)布局，將其作為吸引大眾客戶體 驗(yàn)富達(dá)投顧業(yè)務(wù)的流量入口。fidelity go 對(duì)余額低于 1 萬(wàn)美元的賬戶免收管理費(fèi)，且投資標(biāo)的是零費(fèi)率的 fidelity flex 共同基金。但是，一旦投資者賬戶余額超過 1 萬(wàn)美元的門檻，即需支付每月 3 美元的固定管理費(fèi)；當(dāng)資者 賬戶余額超過 50,000 美元時(shí)，需要支付 0.35%的年度管理費(fèi)。 fidelity go 的基金池由 7 只 fidelity flex 系列零費(fèi)率基金構(gòu)成，這 7 只基金僅向 fidelity go 賬戶開放，目 前規(guī)模合計(jì)超過 60 億美元。典型的智能投顧的基金池一般由 etf 構(gòu)成，而 fidelity go 的基金池由富達(dá)零費(fèi)率 指數(shù)基金構(gòu)成，etf 通常會(huì)收取 0.05%至 0.18%的管理費(fèi)，而富達(dá)零費(fèi)率基金不收管理費(fèi)，從這個(gè)角度看，fidelity go 降低了智能投顧的投資成本。fidelity go 選用 6 只 fidelity flex 基金構(gòu)建用戶的投資組合，投資組合包括美 國(guó)和國(guó)際寬基指數(shù)基金、成長(zhǎng)性較高的美國(guó)中小盤股票指數(shù)基金、債券指數(shù)基金和貨幣市場(chǎng)基金等。不同投資 組合的基金選擇基本相同，差別在于各支基金的配置比例不同，只是 ira 賬戶可選擇 fidelity flex us bond index fund，但應(yīng)稅賬戶選用 fidelity flex municipal income fund，這是 fidelity go 的稅收優(yōu)化策略。

富達(dá)個(gè)性化規(guī)劃與建議（fppa）是人機(jī)結(jié)合的“混合型”投顧，綜合了人工理財(cái)顧問服務(wù)和數(shù)字化智能投 顧服務(wù)。在 fidelity go 的基礎(chǔ)上，只要客戶能滿足 25,000 美元的賬戶最低余額要求，fppa 的投資顧問就會(huì)為 客戶提供不限時(shí)、一對(duì)一電話咨詢服務(wù)，給出一系列以客戶投資目標(biāo)為導(dǎo)向的投資組合建議。fppa 收費(fèi)高于智 能投顧，每年收取 0.50%的咨詢費(fèi)。 面對(duì)高端客戶市場(chǎng)，富達(dá)推出兩款財(cái)富管理服務(wù)，主要提供線下解決方案，組建專屬財(cái)富管理團(tuán)隊(duì)為客 戶提供家族辦公室等類型的財(cái)務(wù)規(guī)劃指導(dǎo)。

富達(dá)普通財(cái)富管理（fwm）由專職投資顧問向高凈值客戶提供全方位的財(cái)務(wù)規(guī)劃，給出靈活和個(gè)性化的 資產(chǎn)配置方案。富達(dá)普通財(cái)富管理的特點(diǎn)可以概括為：專職的富達(dá)投資顧問+全面財(cái)務(wù)規(guī)劃+個(gè)性化投資管理。 專職的投資顧問圍繞客戶的整體財(cái)務(wù)狀況制定個(gè)性化的解決方案，涵蓋退休、稅收、醫(yī)療保健和遺產(chǎn)規(guī)劃等主 題，富達(dá)將負(fù)責(zé)管理客戶的投資組合，對(duì)投資組合的持續(xù)監(jiān)控和再平衡。根據(jù)管理資產(chǎn)規(guī)模不同，fwm 的年咨 詢費(fèi)率在 0.5%-1.5%之間，最低賬戶余額要求 25 萬(wàn)美元，即僅面向高凈值客戶。 富達(dá)私人財(cái)富管理（fpwm）面向超高凈值客戶，由專屬財(cái)富管理團(tuán)隊(duì)提供家族辦公室型的財(cái)務(wù)規(guī)劃指導(dǎo)。 在家族投資管理、財(cái)務(wù)規(guī)劃和遺產(chǎn)傳承方面，基于對(duì)客戶的長(zhǎng)期愿景和風(fēng)險(xiǎn)偏好的了解，專屬投資顧問與專家 團(tuán)隊(duì)合作制定綜合性的投資解決方案。根據(jù)對(duì)客戶現(xiàn)有投資組合、風(fēng)險(xiǎn)偏好和理財(cái)目標(biāo)的研判，投顧團(tuán)隊(duì)可以 提供跨多賬戶的而總體目標(biāo)一致的投資策略。富達(dá)私人財(cái)富管理主要面向超高凈值客戶，要求客戶可投資資產(chǎn) 超過 1000 萬(wàn)美元，最低投資金額為 200 萬(wàn)美元，收取 0.20% –1.04%的咨詢年費(fèi)。

以折扣經(jīng)紀(jì)服務(wù)提升客戶粘性，2019 年宣布線上個(gè)人交易免傭

1975 年，美國(guó)正式修訂了固定傭金的規(guī)定，各家經(jīng)紀(jì)商開始了傭金自由化下的市場(chǎng)博弈。1978 年，富達(dá) 經(jīng)紀(jì)服務(wù)公司（fidelity brokerage services llc，fbs）成立，開始提供折扣經(jīng)紀(jì)服務(wù)。目前，富達(dá)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù) 由全資子公司富達(dá)全球經(jīng)紀(jì)集團(tuán)（fidelity global brokerage group）統(tǒng)攬，集團(tuán)下設(shè)全資子公司富達(dá)經(jīng)紀(jì)服務(wù)公 司國(guó)民金融服務(wù)公司（national financial services llc，nfs）。fbs 為個(gè)人或機(jī)構(gòu)投資提供經(jīng)紀(jì)賬戶和服務(wù)，包 括普通零售賬戶、養(yǎng)老金賬戶、現(xiàn)金管理賬戶等，nfs 負(fù)責(zé)清算業(yè)務(wù)和后臺(tái)運(yùn)維。 2019 年 10 月，富達(dá)宣布不再對(duì)美國(guó)股票、etf 和期權(quán)的線上交易向個(gè)人投資者收取傭金。就在富達(dá)宣布 “免傭”的數(shù)天前，嘉信理財(cái)和德美利證券（td ameritrade）先后宣布免收交易傭金，一場(chǎng)“零傭金”的價(jià)格 戰(zhàn)在各大頭部券商之間蔓延開來。實(shí)際上，自硅谷初創(chuàng)公司 robinhood 在 2013 年打響了“零傭金”第一槍后， 美國(guó)股票經(jīng)紀(jì)公司便陸續(xù)開始降低交易傭金。在富達(dá)官網(wǎng)，富達(dá)將自己與嘉信理財(cái)、先鋒等金融機(jī)構(gòu)的交易手 續(xù)費(fèi)進(jìn)行了比較，可以看出，富達(dá)在費(fèi)率方面有一定優(yōu)勢(shì)。

富達(dá)旗下的共同基金均不收取交易手續(xù)費(fèi)。目前，在富達(dá)官網(wǎng) fidelity.com 銷售的全市場(chǎng) 9580 只共同基金 中，3397 只共同基金不收取交易手續(xù)費(fèi)，涵蓋了富達(dá)的 316 只產(chǎn)品和其他機(jī)構(gòu)的三千多只產(chǎn)品。對(duì)于通過 fundsnetwork（富達(dá)國(guó)際在英國(guó)的投資者服務(wù)平臺(tái)，2022 年更名為 fidelity adviser solutions）交易的基金，尚 未全部免手續(xù)費(fèi)。 富達(dá)將在線交易傭金降至零，實(shí)際上是以犧牲收入占比較低的業(yè)務(wù)（經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)）為代價(jià)，進(jìn)一步做大對(duì)未 來收入貢獻(xiàn)更大的業(yè)務(wù)（財(cái)富管理），用大幅降費(fèi)來?yè)Q取市場(chǎng)對(duì)全業(yè)務(wù)的關(guān)注度。雖然免去交易傭金和手續(xù)費(fèi)后 還有少部分其他費(fèi)用，但富達(dá)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)平臺(tái)在 etf、普通公募基金上提供的跨機(jī)構(gòu)免傭、免手續(xù)費(fèi)交易降低了 客戶的投資成本，也有助于推動(dòng)產(chǎn)品的銷售和新賬戶的開立，為其養(yǎng)老、投顧業(yè)務(wù)提供了支持。 富達(dá)向在其平臺(tái)銷售的基金收取渠道費(fèi)用，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的發(fā)展也為富達(dá)提供了更多的可能。投資者可以在富 達(dá)官網(wǎng) fidelity.com 上免傭交易 350 多只貝萊德 ishares 系列 etf，這些 etf 的管理費(fèi)收入最終流向富達(dá)的競(jìng)爭(zhēng) 對(duì)手貝萊德。這種跨機(jī)構(gòu)的免傭交易豐富了投資者的選擇，讓富達(dá)經(jīng)紀(jì)平臺(tái)更具吸引力，有助于新賬戶的開立 和提升客戶粘性。

富達(dá)國(guó)際業(yè)務(wù)遍及全球，正在籌備在中國(guó)市場(chǎng)開展公募業(yè)務(wù)

富達(dá)較早地意識(shí)到資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的重要性，于 1969 年在百慕大群島成立富達(dá)國(guó)際，讓其負(fù)責(zé)美 國(guó)之外的海外市場(chǎng)業(yè)務(wù)。富達(dá)國(guó)際成立后登陸的首站是日本東京，于 1969 年開設(shè)東京辦公室；此后，富達(dá)國(guó)際 于 1973 年進(jìn)駐倫敦，開辟了歐洲市場(chǎng)，成功把握了日本經(jīng)濟(jì)騰飛和歐洲離岸金融市場(chǎng)快速發(fā)展的歷史機(jī)遇。1980 年，富達(dá)國(guó)際被分拆出來，開始獨(dú)立運(yùn)作。 富達(dá)國(guó)際經(jīng)營(yíng)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，業(yè)務(wù)現(xiàn)已遍及全球，aum 超 6000 億美元。fil 與 fmr 經(jīng)營(yíng)理念相近，投 研團(tuán)隊(duì)人員和業(yè)務(wù)來往密切。目前，富達(dá)國(guó)際在美洲、歐洲、亞太、中東的 25 個(gè)國(guó)家/地區(qū)設(shè)有分支機(jī)構(gòu)，與 世界各地的主權(quán)基金、養(yǎng)老基金、銀行及保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)建立起廣泛的合作關(guān)系，為包括機(jī)構(gòu)投資者、個(gè) 人投資者、金融中介在內(nèi)的 257 萬(wàn)客戶（2022q2）提供種類繁多的創(chuàng)新投資方案和服務(wù)。2022q2，富達(dá)國(guó)際的 aum 達(dá) 6652 億美元。

富達(dá)國(guó)際是最早進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的海外資管機(jī)構(gòu)之一，目前正在積極籌備在中國(guó)市場(chǎng)開展公募業(yè)務(wù)。富達(dá)國(guó) 際香港辦事處在 1981 年設(shè)立，現(xiàn)已發(fā)展成為富達(dá)國(guó)際在全球第二大的投資中心，重點(diǎn)研究與投資大中華市場(chǎng)和 東南亞市場(chǎng)。2004-2008 年，富達(dá)基金（香港）上海代表處、富達(dá)在中國(guó)設(shè)立的第一家獨(dú)資公司——fil(大連) 科技有限公司、富達(dá)基金（香港）北京代表處陸續(xù)成立。2009 年，全國(guó)社?；鸪蔀楦贿_(dá)國(guó)際第一個(gè)來自中國(guó) 大陸的機(jī)構(gòu)客戶。2010 年，富達(dá)國(guó)際首次獲得第一筆 1.5 億美元 dfii 額度，富達(dá)國(guó)際自此可通過 qfii 在中國(guó) 資本市場(chǎng)開展投資活動(dòng)。2011 年，上海研究中心成立。2017 年，富達(dá)國(guó)際旗下的外商獨(dú)資企業(yè)富達(dá)利泰成為中 國(guó)首家外資私募證券投資基金管理人，并獲得第一筆 4.6 億元人民幣 rqfii 額度。2021 年，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)設(shè)立富 達(dá)基金管理（中國(guó)）有限公司，富達(dá)基金是繼貝萊德之后第二家獲批的外資全資控股公募基金公司。

四、總結(jié)

富達(dá)以共同基金業(yè)務(wù)起家，經(jīng)過 70 余年的發(fā)展，已經(jīng)形成業(yè)務(wù)多元、規(guī)模宏大的集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)版圖，發(fā)展成 為一家綜合性的投資服務(wù)公司，是全球最以技術(shù)為導(dǎo)向、技術(shù)最先進(jìn)的金融機(jī)構(gòu)之一。富達(dá)由創(chuàng)始人家族和管 理層共同持股，johnson 家族持股 49%，管理層和員工持股 51%，迄今尚未上市，雇員數(shù)量超過 7 萬(wàn)人。2022q1， 富達(dá) aum 達(dá) 42833 億美元，在全球資產(chǎn)管理公司中位列第四。2021 年，富達(dá)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 240 億美元，實(shí)現(xiàn) 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 81 億美元，分別同比增長(zhǎng) 15%、13%。根據(jù) barron's 報(bào)道，2018 年，富達(dá)在全球擁有超過 1 萬(wàn)名技術(shù) 人員，每年在技術(shù)研發(fā)上花費(fèi) 25 億美元。富達(dá)設(shè)有富達(dá)應(yīng)用技術(shù)中心和富達(dá)實(shí)驗(yàn)室兩個(gè)研發(fā)平臺(tái)，開展金融科 技自主研發(fā)。

富達(dá)由 edward c. johnson ii 于 1946 年在美國(guó)波士頓創(chuàng)辦，富達(dá)發(fā)展壯大不依靠兼并收購(gòu)，而是憑借自身 持續(xù)的產(chǎn)品創(chuàng)新、科技創(chuàng)新、多業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展所積累的內(nèi)生增長(zhǎng)。20 世紀(jì) 60 年代，富達(dá)推出風(fēng)格激進(jìn)的成長(zhǎng) 型基金并取得驚人業(yè)績(jī)，初創(chuàng)的富達(dá)由此成名。70 年代至本世紀(jì)初，富達(dá)實(shí)行多業(yè)務(wù)協(xié)同和以技術(shù)為導(dǎo)向的發(fā) 展戰(zhàn)略，在主動(dòng)管理型共同基金、養(yǎng)老金、貨幣基金、折扣經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、金融科技領(lǐng)域成績(jī)斐然，實(shí)現(xiàn)自身規(guī)模 快速擴(kuò)張，奠定了富達(dá)在全球資管行業(yè)的龍頭地位。本世紀(jì)以來，面對(duì)指數(shù)化投資浪潮和資管行業(yè)激烈的費(fèi)率 競(jìng)爭(zhēng)，以主動(dòng)管理為特色的富達(dá)經(jīng)歷波折；但隨著富達(dá)被動(dòng)產(chǎn)品布局逐步完善和旗下公募基金、養(yǎng)老、投顧、 經(jīng)紀(jì)等業(yè)務(wù)的融合發(fā)展，富達(dá)發(fā)展勢(shì)頭再度向好。

主動(dòng)管理的關(guān)鍵在于人才，富達(dá)在主動(dòng)權(quán)益市場(chǎng)長(zhǎng)期保持領(lǐng)先所依靠的是旗下眾多的明星基金經(jīng)理，而富 達(dá)能培養(yǎng) peter lynch、anthony bolton 等明星基金經(jīng)理的原因在于其探索建立了一套貫穿投研、人才激勵(lì)和培 養(yǎng)、營(yíng)銷等各環(huán)節(jié)、體系完備的“明星基金經(jīng)理模式”。富達(dá)投研能力強(qiáng)大，分析師團(tuán)隊(duì)為基金經(jīng)理提供“自下 而上”的以基本面研究為主的研究支持，基金經(jīng)理獨(dú)立執(zhí)行投資決策。富達(dá)建立了員工股權(quán)激勵(lì)機(jī)制和基金經(jīng) 理自主培養(yǎng)體系，人才隊(duì)伍穩(wěn)定性強(qiáng)，其共同基金的基金經(jīng)理平均任職年限達(dá) 17 年。富達(dá)積極營(yíng)銷明星基金經(jīng) 理的熱門產(chǎn)品，強(qiáng)調(diào)優(yōu)秀的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，在投資者心中構(gòu)建富達(dá)的品牌力。

公募基金業(yè)務(wù)一直是富達(dá)最主要的業(yè)務(wù)，富達(dá)公募產(chǎn)品線鏈條完整，產(chǎn)品呈現(xiàn)多元化。富達(dá)在繼承主動(dòng)管 理特色的同時(shí)，積極發(fā)展指數(shù)基金和 etf，注重公募產(chǎn)品與養(yǎng)老、投顧等業(yè)務(wù)相互嵌套、相互帶動(dòng)。富達(dá)的共 同基金以主動(dòng)管理型為主，富達(dá)在美銷售的主動(dòng)管理型基金數(shù)量接近 300 只，占比約 80%；規(guī)模 1.35 萬(wàn)億美元， 規(guī)模占比約 60%。富達(dá)在主動(dòng)股票基金業(yè)務(wù)上起步早、實(shí)力強(qiáng)、市場(chǎng)占有率高、品牌聲譽(yù)好，contrafund、麥哲 倫基金、清教徒基金等明星產(chǎn)品都已成立 50 年以上，依然長(zhǎng)盛不衰。經(jīng)過多年的追趕，富達(dá)在美銷售的場(chǎng)外指數(shù)基金的規(guī)模也已超過 1 萬(wàn)億美元，僅次于貝萊德和先鋒。富達(dá) etf 數(shù)量和規(guī)模相對(duì)較小，但在主動(dòng) etf 領(lǐng)域 有一定特色。

富達(dá)的養(yǎng)老金、投顧、經(jīng)紀(jì)、國(guó)際業(yè)務(wù)與公募業(yè)務(wù)相互協(xié)同，為客戶提供多層次、選擇豐富、價(jià)格有競(jìng)爭(zhēng) 力的投資服務(wù)。全業(yè)務(wù)模式既為富達(dá)打開了銷售公募產(chǎn)品的路徑，也增強(qiáng)了其“穿越牛熊”的經(jīng)營(yíng)韌性。富達(dá) 是美國(guó)養(yǎng)老投資領(lǐng)域巨頭，是全美最大的 401（k）提供商和全美最大的 ira 提供商。富達(dá)現(xiàn)已成立富達(dá)職場(chǎng) （fidelity workplace）平臺(tái)，為企業(yè)或雇主提供員工退休保障計(jì)劃、員工福利、學(xué)生債務(wù)、慈善捐贈(zèng)等一站式解 決方案；富達(dá)為 ira 客戶提供自主投資、一站式養(yǎng)老基金、投顧等豐富的投資選擇。富達(dá)建立起“智能投顧+ 投資顧問+財(cái)富管理”的多層次的個(gè)人投顧體系，滿足長(zhǎng)尾客戶、大眾富?？蛻簟⒏邇糁悼蛻舻睦碡?cái)需要。富達(dá) 是最早提供折扣經(jīng)紀(jì)服務(wù)的大型金融機(jī)構(gòu)之一，于 2019 年宣布對(duì)個(gè)人交易者線上交易免傭，以犧牲收入占比較 低的業(yè)務(wù)（經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)）為代價(jià)，進(jìn)一步做大對(duì)未來收入貢獻(xiàn)更大的業(yè)務(wù)（財(cái)富管理）。富達(dá)國(guó)際經(jīng)營(yíng)發(fā)展態(tài)勢(shì)良 好，業(yè)務(wù)現(xiàn)已遍及全球，aum 超過 6000 億美元，目前正在積極籌備在中國(guó)市場(chǎng)開展公募業(yè)務(wù)。

我們認(rèn)為，富達(dá)作為全球資管巨頭，參與了美國(guó)美國(guó)共同基金行業(yè)由小做大的全過程，并且經(jīng)歷了美股機(jī) 構(gòu)化程度持續(xù)提升、市場(chǎng)有效性增強(qiáng)的過程，其發(fā)展路徑值得國(guó)內(nèi)資管機(jī)構(gòu)借鑒。富達(dá)首先通過優(yōu)秀的主動(dòng)管 理產(chǎn)品打造品牌知名度，然后通過持續(xù)完善產(chǎn)品體系和加強(qiáng)公募基金業(yè)務(wù)與經(jīng)紀(jì)、投顧和養(yǎng)老金等業(yè)務(wù)的高效 協(xié)同增強(qiáng)自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，近年來在被動(dòng)投資浪潮下積極布局指數(shù)投資產(chǎn)品，發(fā)展勢(shì)頭持續(xù)向好。當(dāng)前我國(guó)資管 機(jī)構(gòu)正在經(jīng)歷的個(gè)人養(yǎng)老金制度持續(xù)完善和居民財(cái)富結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變等趨勢(shì)都曾在富達(dá)發(fā)展歷程中出現(xiàn)過，富達(dá)投資 的發(fā)展戰(zhàn)略對(duì)我國(guó)資管機(jī)構(gòu)具有較強(qiáng)參考意義。

（本文僅供參考，不代表我們的任何投資建議。如需使用相關(guān)信息，請(qǐng)參閱報(bào)告原文。）

精選報(bào)告來源：【未來智庫(kù)】。